海外市场同比持续高增长。 11月海外电动车销量 18.60万辆，环比增 2%，同比增 107%，其中欧洲 11月销量 14.36万辆，同比增加 169%，环比增 2%。今年 1-11月全 球电动乘用车累计销量 237.07万辆，同比升 35%，其中国内销量累计 97.71万辆， 同比增加 6%，欧洲市场累计销量达 102.71万辆，同比增 121%。 欧洲市场不受疫情影响，各国渗透率进一步提高。
11月欧洲共销售 14.36万辆，同 环比+169%/+2%，电动车渗透率 11.10%，同比增 4.92pct。其中德国 11月销售 5.75万辆，同比大增 415%，环比升 25%，占欧洲销量比重 40%，是欧洲市场主要增量来 源，电动车渗透率增至 19.83%。法国 11月销 1.90万辆，同环比+208%/-14%，渗透 率 11.73%，英国 11月销 1.82万辆，环比增长 4%，同比增加 101%，渗透率增至 12.76%。 挪威（ 1.00万辆，同环比+68%/-2%，渗透率 65.53%）、瑞典（ 9421辆，同环比+131%/+2%， 渗透率 31.72%）。
特斯拉中国欧洲环比高增，年底冲量明显。 11月特斯拉全球共销售 5.05万辆，同 环比+91%/+43%； 1-11月累计销售 37.96万辆，同比增 31%。美国市场 11月销售 2.16万辆，销量同环比+32%/+10%； 1-11月累计销售 17.86万辆，同比升 15%。中国市场 由于上海燃油车限外牌的影响， 11月销2.16万辆，占比43%，销量同环比+286%/+78%， 贡献主要增量； 1-11月累计销量 11.43万辆，同比升 195%。欧洲 11月特斯拉销售 5523辆，环比大增 291%，同比下降 38%； 1-11月累计销量 7.12万辆，同比降 18%。 11月 Model Y 交付 1.3万辆，环比增 17%， 1-11月累计销 5.41万辆。 分车企来看，海外市场大众维持首位，特斯拉欧洲销量恢复。 大众得益于 ID.3快 速上量， 11月海外销量 3.91万辆，同环比+314%/+2%，居首位。
11月海外市场特斯 拉销量 2.89万辆，同环比+10%/+25%，居第二位。戴姆勒（ 2.29万辆，同比+287%， 插混车型 A-class、 GLC-class 等表现优异）、雷诺日产（ 1.85万辆，同比+85%， 主要为 ZOE 贡献增量）、宝马集团（ 1.63万辆，同比+43%）分别位居第 3-5位。另 外，现代-起亚受 11月销售 1.61万辆，同环比+69%/-18%。 PSA 受益于标致 208、 C5Aircross 等新车型， 11月销售 1.11万辆，环比-18%，同比高增。 海外装机快速增长， LG 装机同比高增。 11月海外电池装机电量 8.35Gwh，同比+121%， 环比+14%， 1-11月累计装机电量 60.73Gwh，同比增长 63%。其中， LG 得益于国产 Model 3、 ID.3的需求拉动，叠加雷诺 ZOE、奥迪 E-tron、现代-起亚 Kona 等热销 车型拉动， 11月装机 3.97Gwh，同环比+263%/+7%， 1-11月装机电量合计 29.58Gwh， 同比大幅增长161%。松下受益于Model Y放量， 11月装机3.14Gwh，同环比+50%/+39%， 1-11月累计装机电量约为 21.13Gwh，同比增 4%；三星 11月装机电量为 0.48Gwh， 同环比+53%/+4%， 1-11月累计 3.70Gwh，同比增长 36%，主要受益于大众 Golf 车型、 宝马 3系的拉动。宁德配套 PSA 海外装机电量约为 0.34Gwh，环比-17%， 1-11月装 机电量累计 2.51Gwh。
投资建议 12月欧洲销量超预期，国内也有望进一步超预期，一季度排产环比不降， 21年需 求高增长，产业链供需偏紧，全面看好电动车，继续强烈推荐三条主线： 一是特斯 拉及欧洲电动车供应商（ 宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、天赐材料、璞泰来、容百 科技、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达）； 二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（ 天赐材料、新宙邦、华友钴业、容百科 技、当升科技，关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢 复、量利双升的国内产业链龙头（ 比亚迪、欣旺达，关注德方纳米、诺德股份、嘉 元科技、国轩高科、孚能科技、中科电气、天奈科技、星源材质）
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