事件：公司发布 2020年 12月汽车销量数据：12月共销售汽车 5.63万辆，同比增长 30.44%。
新能源汽车销量再创新高。公司 12月份共销售新能源乘用车 2.76万辆，同比增长 157.48%，销量、增速再创年内新高。具体来看，12月份纯电动乘用车销量 1.95万辆，同比增长 145.4%，环比增加 1262辆，我们预计其增量主要来自汉 EV、D1等车型。12月份插电混动乘用车销量 8,112辆，同比增长 192%，我们预计增量主要来自于：2021款唐 DM、汉 DM 等。
超级混动车型即将预售，有望开启全新时代。根据比亚迪官方微博，公司将于 1月 11日在深圳发布 DM-i 技术，并进行超级混动（即 DM-i）首款车型的预售。比亚迪 DM-i 技术的核心特点在于：超低油耗（馈电状态下 4L 左右）、超级平顺、超强动力（零百加速 7秒级），其首款车型秦 Plus 定位于紧凑级轿车，和同级别合资燃油车相比，秦 Plus 优势明显，且秦 Plus 价格带所处市场容量大，主要竞品车型销量好，秦 Plus 上市后有望抢占竞品市场，实现自主品牌轿车的销量突破。除了秦 Plus，比亚迪宋 Pro、宋 MAX 等车型的DM-i 版本已经进入工信部公告，有望在不久的将来正式上市。DM-i 全系车型的上市，有望开启比亚迪的全新时代。
新年新起点，2021值得期待。除了超级混动系列车型的上市，根据搜狐网报道，比亚迪还将于 2021年上海车展发布全新一代纯电平台，其充分发挥了“电动汽车在空间、驾驶性、智能化方面的优势”，且在“安全、成本、续航等方面达到燃油车的同等水平”。动力电池方面，2021Q1比亚迪将在长沙刀片电池工厂建立 4条生产线，贵阳工厂也有望在 2021Q3投产（以上来自：弗迪电池微信号）。总而言之，2021年比亚迪将会有很多新的变化，非常值得期待。
投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司 2020-2022年归母净利润分别为 44.39、72.9以及 112.79亿元，对应当前市值，PE 分别为 135.1、82.3以及 53.2倍，维持“买入-A”评级。
风险提示：补贴大幅退坡；新品推进力度不及预期
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