汽车行业研究：Model Y降价超预期，特斯拉百万产能蓄势待发

国产 Model Y 降价超预期。 从定价策略来看， Model Y 与 Model 3拉开差距，但与性能版 Model3同价造成简单的性能与空间的差别选择，存在一些 Model Y 挤压 Model 3的份额， 但两款车型各有目标需求。 与此同时 ModelY 抢占 SUV 级别纯电大众市场，迅速覆盖价格段，造成传统车企以及新兴造 车车型迭代和新车的压力。 鲶鱼效应突显， 或冲击豪华品牌份额。 Model Y 定价 30-40万区间，定位中型纯电 SUV，对比传统 BBA 竞品 车型（奔驰 GLC、宝马 X3、奥迪 Q5）。

在品牌力方面，特斯拉在新能 源领域拥有着不弱于 BBA 的品牌力。在产品力方面， Model Y 基于特斯 拉成熟的纯电平台打造，在智能化、加速、空间等领域都有着优于竞品 车型的表现。我们认为， Model Y 作为豪华品牌的搅局者，在品牌力、 产品力等方面具备爆款潜质。 百万产能蓄势待发， 有望带来量利双升。 我们预计 Model Y 有望带动特斯拉销量维持高速增长， 2021年-2022年 特斯拉全球销量分别为 92/139万辆，同比增速为 84%/51%。同时 Model Y 基于 Model 3平台打造， 并具备更为精简的结构， 具备高毛利基因。 与此同时， 通过快速增长的保有量，完成软件端的快速迭代提升用户体 验， FSD、 OTA 升级等付费服务有望成为特斯拉后续重要的利润点。

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