汽车行业跟踪周报：12月第三周零售同比+33%，全面看多_股票频道

每周复盘 SW 汽车上升 0.1%，跑输大盘 0.1pct。除了 SW 商用载客车、 SW 乘用车以外，其余汽车子板块呈下跌形态， SW 汽车销售幅度最大。申万一级 28个行业中，汽车板块排名第 12名，排名居中。估值上，整体有所上升， SW 乘用车幅度最大。横向比较，乘用车板块估值在 PE 方面高于白色家电低于白酒， PB 方面仍低于白色家电和白酒。汽车零部件板块估值（ PE 和 PB）均低于计算机和传媒。景气跟踪销量： 12月 14-20日乘用车零售日均销量同比上升，批发日均销量同比上升。 12月 14-20日乘用车零售销量日均 68522辆，同比上升 33%，月度累计零售销量日均 54187辆，同比上升 25%。

12月 14-20日乘用车批发销量日均 61132辆，同比上升 3%，月度累计批发销量日均 54623辆，同比上升 5%。库存： 11月传统乘用车企业库存+3.5万辆，企业累计库存为-44万辆，渠道库存+26.9万辆，渠道累计库存为 400万辆，渠道库存系数为 2.4月。价格： 11月折扣率小幅增加。根据抽样调查原理，我们建立了乘用车终端成交价格的监控体系，每月进行分析。 11月乘用车价格监控结论：折扣率小幅增加。 1）剔除新能源的乘用车整体折扣率 11.33%，环比 11月上旬+0.14pct。 2）大部分车企 11月下旬折扣率小幅增加，折扣率增加前五的车企是广汽乘用+长城汽车+东风本田+上汽通用+长安福特，豪华品牌折扣率降低明显。

重点关注 12月 20日，长城汽车推出 DHT 发力混动； 12月 21日，苹果将推 Apple Car，预计 2021年 9月发布； 12月 22日，捷豹正开发纯电 J-Pace，将与特斯拉 Model X 竞争； 12月 24日，蔚来汽车将于明年 1月 9日发布首款轿车，搭载 150KWh 电池。

投资建议：智能电动化浪潮下，中国正经历自主崛起百年机遇，我们坚定全面看多汽车板块。看多汽车板块三大理由： 1）景气复苏逻辑正在验证！长期国内乘用车销量依然可创新高！ 2）从周期到成长股估值体系的变化。未来汽车是“电动+智能”共同定价，会成为下一个移动终端，软件持续收费成为主盈利模式。数据积累构建长期护城河，形成强者恒强的局面。 3）新一轮自主崛起将成为未来 3年整车股核心主线。电动智能车带动自主品牌进一步跨越 20万价格带，市占率进一步提升。

整车板块（长城汽车/长安汽车/吉利汽车/比亚迪/广汽集团/上汽集团），零部件板块优选核心赛道，智能化（华阳集团/德赛西威/中国汽研） + 特斯拉产业链（拓普集团+银轮股份+旭升股份） +单一品类赛道（福耀玻璃+星宇股份+万里扬）。风险提示：海外疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期。