科华恒盛：UPS龙头易名“科华数据”，IDC业务再腾飞

公司改名为“科华数据”聚焦IDC业务，维持对公司的“买入”评级2020年12月15日，科华恒盛召开第八届董事会第十二次会议，审议通过了《关于拟变更公司名称及证券简称的议案》，正式将公司名称从“科华恒盛股份有限公司”更名为“科华数据股份有限公司”，证券代码保持不变，证券简称变为“科华数据”。2020年8月，公司发布剥离低毛利充电桩业务预案，相关增加现金将优先投入IDC业务。结合近期更名事件，体现出公司将更加坚定的布局IDC业务。我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润3.57/5.00/6.65亿元，同增72.5%/40.0%/33.0%，EPS为0.77/1.08/1.44元，当前股价对应PE分别为29.9/21.4/16.1倍，相对可比公司存在一定估值优势，维持对公司的“买入”评级。

公司自建IDC全国布局，数据中心产品毛利持续提升公司具有超过十年的数据中心行业经验，可以为客户提供从数据中心选址咨询到增值业务的数据中心全生命周期的服务，目前已在北上广投建7座大数据中心，于全国10多个城市运营20多个数据中心，总建筑面积超23万平方米，形成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群，拥有机柜数量达2.8万架。根据公司中报数据，公司数据中心产品收入占比35.95%，毛利率35.03%，较2019年提升9.21ppt，自2017年以来呈现持续上升态势。

同腾讯云十年期战略合作营收确定性加强，外延拓展包钢股份等大客户数据中心主要用于承接5G时代数据流量快速增长的云计算、工业互联网等行业需求。根据DOMO数据显示，至2021年预计将有约40万亿GB数据量产生，催生数据中心景气度持续上行。2020年7月17日，公司同腾讯云签署了十年期机房服务协议，预估总金额11.7亿元；2020年9月10日同厦门市特房新经济产业园运营有限公司签署战略合作协议，预计将建设机柜5000架；2020年12月16日，公司同我国西部最大的钢铁上市公司包钢股份签订战略合作协议，为包钢股份提供数据中心产品解决方案、导入优质互联网客户。

风险提示：5G及IDC建设不及预期；市场竞争加速