东海证券食品饮料行业周报

上周食品饮料行业整体点评：上周沪深300环比上涨1.71%；食品饮料板块上涨3.68%，在28个行业中排第3。其中子板块方面其调味发酵品、葡萄酒、啤酒、软饮料、食品综合、乳品、白酒、其他酒类和肉制品分别上涨11.54%、6.55%、6.12%、5.49%、5.13%、3.66%、2.46%、2.21%和1.98%，只有黄酒板块下跌0.36%。

二级市场表现：个股方面，食品饮料（申万）行业一共包含107支个股，本周上涨的个股为85支（占比79.44%），下跌的个股22支（占比20.56%）。涨幅前五的个股品渥食品（+52.37%）、科拓生物（+24.53%）、熊猫乳品（+17.78%）、日辰股份（+17.23%）、莫高股份（+16.99%）；跌幅居前的个股为泉阳泉（-3.74%）、ST椰岛（-3.83%）、ST加加（-4.38%）、顺鑫农业（-4.79）、巴比食品（-14.84%）。

行业观点和重点推荐：上临近春节年关，多家白酒企业开始调整价格，泸州老窖上调部分头曲、特曲产品价格，剑南春的金剑南、银剑南全线涨价，国台、钓鱼台等酱酒企业提高出厂价格。我们认为出现在消费旺季前的价格调整属于趋势性涨价。此外，在高端名酒涨价的情况下，旗下系列产品引发顺位涨价，例如剑南春系列的涨价就是为了弥补水晶剑涨价后留下的价格空档。

高端酒方面，价格仍然坚挺。其中飞天茅台批价维持在2800元左右，五粮液主要地区批价在960元左右，泸州老窖批价稳定在850元左右。我们认为随着春节行情的临近，白酒的价格有望稳步上涨。我们认为白酒行业即将进入春节备货季，酒企为了稳定渠道库存水平会实现控货保价，而高端酒消费力旺盛，拥有高端产品的酒企业绩确定性更高。建议关注业绩确定性较高的高端酒以及今年恢复情况较好的企业，建议重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡等。

随着大豆和包装材料等原料成本的提升，调味品行业成本提升，催生提价预期。同时，由于调味品行业龙头在上下游皆占据有利位置，没有较大的提价阻力。建议关注调味品行业相关成本和库存数据和可能存在的提价预期。建议重点关注海天味业、中炬高新。

风险因素：1、宏观经济波动2、需求持续疲软3、原材料价格波动。