化工行业周报：继续关注涨价、低库存品种，布局顺周期化工龙头

本周行业观点：继续关注顺周期涨价品种，布局顺周期化工子行业龙头国内终端需求大幅复苏及下游进入补库存周期，建议关注涨价、低库存品种。

近期原油反弹，截至本周五（11月20日），WTI原油报收于42.44美元/桶，较上周五（11月13日）上涨5.76%；布伦特原油报收于45.11美元/桶，较上周五上涨5.45%，原油价格上行支撑化工品价格上涨，截至本周五化工行业指数报3652.63点，较上周五上涨2.12%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4233点，较上周五上涨2.44%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.34%。目前，有机硅、PC、PVC、PA66、粘胶短纤、氨纶等品种市场价格处于高位，且部分品种仍具有继续上行的空间，同时以上品种库存下游需求较为强劲，库存均处于低位。

在当前时点，我们仍看好未来化工行业作为基础制造业继续复苏，继续建议布局化工顺周期子行业龙头，关注有机硅、粘胶、氨纶、PA66、PC、PVC、环氧丙烷、钛白粉等品种。

受益标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、华峰氨纶、新和成、荣盛石化；【绝对低估值龙头】三友化工、金石资源、海利得、巨化股份、三美股份、利民股份；【弹性标的】鲁西化工、新凤鸣、新安股份、神马股份、滨化股份。

本周行业要闻：新凤鸣中益化纤二期项目投产；华峰集团己二腈项目开建产【石化行业】新凤鸣中益化纤二期年产30万吨纤维项目正式投产。11月18日，新凤鸣发布公告，子公司中益化纤二期年产30万吨纤维项目于2020年11月17日正式投产。该项目的建成投产，标志中益化纤形成年产60万吨涤纶长丝产能，同时也实现了公司500万吨的涤纶长丝产能的阶段性目标，这将进一步优化公司产品结构、提高产品附加值，有效提升企业核心竞争力和市场占有率。

【己二腈/PA66行业】自主技术打破国外垄断，华峰集团30万吨/年产己二腈项目开建。日前，华峰集团尼龙66一体化项目暨年产30万吨己二腈项目在渝举行开工仪式。这是我国首个自主研发的己二腈产业化生产技术，并应用于30万吨级的项目。己二腈项目是华峰集团“十四五”发展的战略重点项目，华峰集团将在突破己二腈“卡脖子”技术、提升生产工艺技术的基础上，力争2025年建成30万吨/年产己二腈项目。该项目不仅能改变国内己二腈“卡脖子”的现状，也有利于华峰提升产业的高端化水平及补强完整我国尼龙66一体化产业链。

【氟化工行业】东岳集团团150万万㎡全氟质子交换膜生产线一期工程顺利投产。11月18日，氢能关键材料高峰论坛暨东岳集团2021产业链合作年会在新落成启用的东岳国际酒店举行，期间举行了东岳150万平米质子交换膜生产线一期工程投产仪式。这标志着东岳集团历经16年艰苦卓绝地科研攻关，与奔驰、福特进行实用性技术合作，成为全球两家能够为量产氢燃料电池汽车提供质子交换膜的企业之一，该项目投产也使东岳集团形成了氟、硅、膜、氢四大产业板块，有利于公司长远发展。

风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。