化工行业周报：海外疫情反复致油价大幅调整，建议关注业绩确定性强及低估值龙头

本周行业观点：油价大幅调整，建议关注业绩确定性强及低估值子行业龙头本周（（2020年年10月月26日-30日日）国际油价大幅调整。根据卓创资讯数据，截至本周五（10月30日），WTI原油报35.79美元/桶，较本周一下跌7.18%；布伦特报37.46美元/桶，较本周一下跌7.14%。海外疫情方面，欧洲新冠疫情形势再次严峻，多国封城、加强防疫措施。根据腾讯网报道，10月28日，因疫情加剧，法国总统宣布全境禁足，并再次封国。德国几乎在同一时间也宣布，11月2日起全国封城一个月。10月30日，比利时也宣布“封国”。10月31日晚，英国首相鲍里斯·约翰逊宣布从11月5日起英国英格兰地区开始实施第二次全面封锁，直至12月2日结束。另根据金投网报道，随着利比亚各方签署停火协议，利比亚计划提高原油产量，本周利比亚已经增产至68万桶/天。国际油价大幅调整，或令化工板块整体有所承压。

PMI仍位于临界点之上，经济持续复苏。10月31日，国家统计局发布10月份中国采购经理指数（PMI）有关情况。根据国家统计局数据显示，2020年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，比上月微落0.1%、但PMI数据已自3月份以来连续位于临界点以上，表明制造业总体持续回暖，经济持续复苏。新出口订单指数，10月进一步上升0.2个百分点至51%，为2018年中以来最高水平。细分行业中，纺织服装PMI新出口订单指数从前两个月的高位回落，而化纤、电子电器和机械设备等行业新出口订单指数持续改善。

建议关注绝对低估值的。化工子行业龙头。尽管国际油价调整或令化工板块有所承压，但随着中国经济持续复苏，国内疫情得到良好的控制，中国企业已能持续、稳定经营生产。短期我们看好业绩确定性强及绝对低估值的化工子行业龙头。如萤石行业龙头金石资源、粘胶短纤行业龙头三友化工、涤纶工业丝行业龙头海利得。我们仍看好未来化工行业作为基础制造业继续复苏，目前我国生产增长、综合需求持续好转，长期看好化工龙头。受益标的：【绝对低估值龙头】金石资源、三友化工、海利得；【化工龙头】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成、扬农化工；【弹性标的】华峰氨纶、鲁西化工、新凤鸣、利民股份。

本周行业要闻：产新乡化纤参股公司年产6万吨Lyocell纤维项目开车成功【化纤行业】新乡化纤参股子公司年产6万吨Lyocell纤维项目一次性开车成功，项目为国内单线最大产能。受益标的：新乡化纤。【农药行业】巴西批准代森锰锌等三种农药扩展用于小宗作物。受益标的：利民股份。【农药行业】EPA重新批准此前被法庭否定农药的使用，美国麦草畏需求将迎来边际改善。受益标的：。扬农化工、长青股份等。【MDI行业】万华化学BC公司或将于2021年第三季度投产20万吨/年苯胺新装置。【石化行业】山东裕龙岛2,000万吨炼化一体化项目正式开工。受益标的：万华化学。

风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。