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致远互联:产品上线如期,协同管理生态进一步完善

来源:西南证券 作者:常潇雅 2020-08-28 00:00:00
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业绩总结:2020H1,公司实现营业收入 2.5亿元,同比增长 0.4%;实现归母净 利润0.4 亿元,同比增长85.6%;实现扣非净利润0.27 亿元,同比增长40.6%。

受疫情影响营收增速放缓,净利润实现逆势高增长。2020H1:1)收入和利润方面:在疫情影响下,公司营业收入同比小幅增长;归母净利润均则实现逆势大涨,主要因为公司收到增值税退税收入、资金理财及利息收入同比大幅增长。2)利润率方面:公司毛利率为76.7%,同比下降0.8pp;净利率为15.9%,同比增长6.9pp。3)费用方面:公司销售费用1.1 亿元,同比下降6.2%,主要因为受新冠疫情影响,交通差旅费、市场活动费下降;管理费用0.3 亿元,同比增长7.9%,主要因为服务费和疫情期间远程办公费用增加所致;研发费用0.4 亿元,同比增长11.2%,主要因为公司持续加大创新研发投入,研发员工薪酬及云服务费用增加。从费用率来看,销售费用率为61.8%,管理费用率为17.9%, 研发费用率为25.4%,三项费用率同比均有大幅增长。

规划的年度产品如期上市,为年度业绩增长打下坚实的产品基础。2020H1,公司面向中大型组织发布了V5-8.0和CAP4.5,进一步强化致远协同运营中台的能力、提升协同办公和协同业务的应用品质,更多的智能化特性应用于IM沟通、流程管理、业务管理、数据分析等场景,支持更加广泛的社会化协同连接能力、应用集成、数据连接能力,增强低代码定制平台的业务设计和组装能力,从而实现对央企、国企信创环境的进一步适配。公司面向中小型组织发布了A6+Cloud云服务平台,并联合生态伙伴,发布了面向建筑施工行业的应用SaaS服务。

打造协同共生平台,使能生态合作伙伴。公司近期在线召开了合作伙伴生态大会,会上发布了“致远协同云”平台,同时宣布升级了“蜂巢计划”,从人才、产品、营销等方面为生态伙伴全面开启共享模式,赋能伙伴业务发展,深化生态命运共同体的打造,实现与伙伴的生态共生。我们认为公司在向平台型企业升级过程中结合打造生态伙伴举措,将会极大扩大公司的盈利半径。

盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为1.26 元、1.63 元、2.04 元,未来三年归母净利润将保持25%以上的复合增长率。考虑到公司为协同管理软件的领军企业,我们长期看好公司发展。维持“持有”评级。

风险提示:协同管理软件行业竞争加剧、技术人员流失风险。





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