信捷电气事件点评：工博会将亮相多款新品，产品迭代正加快推进

工博会将亮相多款新品：公司将在二十二届（9月15-19日）中国国际工业博览会上亮相多款新品。其中包括XDH系列EtherCAT总线型PLC，XS3系列基于CODESYS运动控制型中型PLC，用于AGV、物流、医疗等行业的低压（48V）直流伺服，新一代开环及闭环步进系统，以及VH6系列全功能型闭环矢量变频器。另外，公司还将展示面向云智造的物联网系统，以及基于Intel高性能机器视觉处理器和搭载X-SIGHTVisionStudio视觉软件。公司在产品纵向迭代，横向补足解决方案短板的节奏正在加快推进，将进一步强化公司产品谱系齐全可对标全系列竞品的优势。公司工控产品线在控制层、驱动层、感知层不断完善，将强化公司一站式工业自动化解决方案的能力，而高附加值的解决方案增强了客户粘性，并显著拓宽护城河。

减持系离职高管资金需求：公司公告，第三大股东吉峰先生将于2020年10月13日起至2021年4月8日期间，通过集中竞价或大宗交易或两者相结合的方式减持不超过140万股，占公司总股本的1.00%。吉峰先生为公司原副总经理，2006年加入公司，为公司主要创始团队成员，并主要负责项目研发及管理工作。吉峰先生已于2019年6月因个人身体健康原因辞职。此次减持主要为吉峰先生个人资金需求，减持后剩余持有公司6.55%股份。

维持“买入”评级。预计公司2020-2022年营业收入分别为9.37亿元、12.4亿元、15.6亿元，归母净利润分别为2.67亿元、3.49亿元、4.49亿元，动态PE为38、29、23倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动导致市场需求下滑的风险；市场竞争加剧致盈利能力下降的风险；公司规模扩大带来的管理风险等。