新材料行业中报点评及周报：2020H1新材料板块坚韧增长，军工材料Q2表现突出

本周行情回顾截至本周五（09月04日），上证综指收于3355.37点，较上周五（08月28日）的3403.81点下跌1.42%；创业板指报2732.15点，较上周五下跌0.93%。新材料指数报3328.47点，较上周五下跌0.69%，跑赢创业板指0.24%；半导体材料指数报1851.36点，较上周五上涨1.45%，跑赢创业板指2.38%；液晶显示指数报11053.44点，较上周五上涨0.82%，跑赢创业板指1.76%；OLED指数报3024.58点，较上周五上涨0.94%，跑赢创业板指1.87%；尾气治理指数报2210.59点，较上周五下跌2.04%，跑输创业板指1.11%。

本周新材料板块的100只个股中，有52只周度上涨（占比52%），有46只周度下跌（占比46%）。7日涨幅前五名的个股分别是：建龙微纳、乐凯新材、容大感光、多氟多、扬帆新材；7日跌幅前五名的个股分别是：欧菲光、维信诺、凯美特气、斯迪克、濮阳惠成。

开源化工新材料周观察：新材料行业2020H1业绩总结国产替代趋势下新材料板块坚韧增长。受益下游复工复产以及国产替代趋势，60家内需型新材料企业中，约90%的企业2020H1业绩同比增长，约78%的企业2020Q2业绩环比增长。受海外疫情蔓延的影响，10家出口型新材料企业中，万润股份、雅克科技、科思股份二季度业绩环比下滑；万润股份、雅克科技、永太科技等企业境内收入占比显著提升。

从细分板块看，军工材料2020Q2表现突出。2020Q2军工材料板块6家企业合计实现营业收入41.2亿元，同比增长23.9%，环比增长28.5%；归母净利润7.2亿元，同比增长36.8%，环比增长73.5%；毛利率为35.1%，同比上升0.7pcts，环比上升4.7pcts；净利率为17.6%，同比上升1.65pcts，环比上升4.6pcts。下游军工行业需求呈加速增长态势，我们预计军工材料板块将随国防开支稳健而有力增长。同时，部分企业将凭借军工领域的长期技术积累，切入更为广阔的民用配套市场，新一轮成长阶段即将开启。

重要公司公告及行业资讯【显示材料】2020年8月31日上午，九目化学OLED显示材料及其它功能性材料项目开工，该项目主要从事OLED光电材料、OPC感光材料及其它功能材料的研发、生产及销售等。项目分两期建设，一期计划2020年底完成基础施工，开始主体施工，2022年建成；二期预计2023年开工，2025年全部竣工，达产后年可生产光电有机材料420吨。

受益标的我们重点看好受益产业转移的半导体材料，受益技术升级的COC/COP、OLED发光材料，受益政策推动的尾气催化材料和可降解塑料。受益标的：彤程新材、阿科力、昊华科技、濮阳惠成、万润股份、瑞联新材、奥来德。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。