银行行业周观点报告：板块短期业绩利空或已基本释放

行业核心观点：央行发布7月金融数据，新增信贷低于市场预期，政策基调变化预计是信贷增速放缓的主要原因。与此同时，长端利率略有下行。

江苏银行公布2020年中期业绩，营收及拨备前利润保持较高增长，息差继续上行，拨备计提力度加大使得净利润同比增速放缓。

资产质量边际仍在改善，不良净生成率环比继续下行。短期板块业绩压力或已释放，板块估值修复继续。

投资要点： 市场表现：上周沪深300指数下跌0.07%，银行指数（中信一级）上涨2.65%，板块跑赢大盘2.72个百分点，在30个一级行业中位居第2位。年初至今，银行板块整体下跌-5.56%，跑输沪深300指数15.03%的涨幅20.82个百分点，在30个一级行业中位居第30位。个股方面，上周银行板块全部个股上涨，其中杭州银行涨幅最大，周涨幅为15.94%。

流动性和市场利率：上周央行通过公开市场操作净投放4900亿元。上周，理财产品1月期、3月期、1年期收益率分别下跌6BP、2BP 和19BP。其中，1月期、3月期、1年期的理财产品预期年化收益率分别为3.65%、3.75%和3.75%。上周，同业存单实际发行规模3919亿元，平均票面利率2.77%，发行规模回落，票面利率小幅上升。

行业和公司要闻行业要闻：央行：2020年7月社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.02万亿元，同比多增2135亿元。

公司要闻：江苏银行发布业绩报告。

风险提示：疫情持续导致资产质量大幅恶化；贷款利率大幅下行；整体经济形势的变化会影响行业的整体表现。如果整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。

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