事件：工程机械协会发布挖掘机数据快报，2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机1.9万台，同比增长55%；其中国内1.6万台，同比增长60%；出口2857台，同比增长33%。2020年1-7月，共销售挖掘机19万台，同比增长27%；其中国内17万台，同比增长28%；出口1.7万台，同比增长20%。
国内景气延续、出口改善明显，，7月挖机销量大增55%。2020全年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，截至7月31日，2020年新增地方政府专项债券已发行2.3万亿元，完成全年计划的60%，其中超8成专项债投向交通基础设施等三大领，助力基建投资加速修复。目前国内疫情防控有条不紊，重大项目开工稳步推进，市场需求火热，企业订单充足，国内挖机7月单月实现销售1.6万台，同比大增60%，延续高增长；出口方面，海外积极推动复工复产，挖机出口销售改善明显，增速大幅回升（4月、5月、6月增速分别+0.9%、+3.3%、+7.6%）至+20%。我们认为，工程机械板块长期逻辑未变，疫情带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点，受益环保需求、更新以及疫情背景下更加积极的逆周期政策等因素的推动，2020年全年行业需求有望好于预期。
2020年1-7月，行业已累计销售挖机19万台（+27%），国内销售17万台（+28%），增长好于预期，经济重启继续首推工程机械。
重点关注个股：工程机械国内的龙头企业近年来在产品、售后、盈利能力等方面均不断提升，市场占有率及竞争实力均提升显著，并且具备持续提升的潜力。
目前龙头企业情况较好，在行业景气提升的背景下，我们建议重点配置龙头公司三一重工（600031）、恒立液压（601100）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）。
风险提示：下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海外业务经营风险、汇率风险。
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