证监会，重磅发声！

市场冲高回落，创业板指跌超2%，此前一度涨近2%。

盘面上，算力芯片局部走强，天普股份3连板，寒武纪涨超8%，燧原科技涨超13%创上市以来新高；燃气板块反复活跃，东方环宇4连板，洪通燃气涨停；零售广百股份、宁波中百双双涨停。下跌方面，贵金属概念走弱；AI漫剧概念震荡调整。

截至收盘，沪指跌0.67%，深成指跌1.68%，创业板指跌2.44%。全市场超4600只个股下跌。沪深两市成交额1.93万亿，较上一个交易日放量2558亿。

冲高回落！踏准轮动节奏或是关键

今日A股三大指数集体冲高回落，午后加速下行，盘面上结构性行情特征突出。机构认为，短期市场更可能呈现“主线延续、轮动加速、指数震荡”的运行格局，而非全面普涨式的主升行情。

热点方向看，半导体产业链今日一度冲高。

机构认为，英伟达事件之后，国内GPU替代逻辑再度增强，并带动产业链走强。截至2026年11月，‌国产GPU已形成“一超多强”格局，2025年国内市场份额突破41%‌。在出口管制与自主可控战略驱动下，国产算力芯片从“能用”加速迈向“好用”，部分产品已在特定场景对标国际主流水平。行业机构预计，随着下游需求拓展，2028年国产AI芯片将处于供不应求状态。

此外，燃气、AI制药等方向盘中一度活跃。

燃气方向，据气象部门预测，受超强厄尔尼诺事件影响，预计今冬我国气温总体偏高，但寒潮频次略多、冷暖起伏大，极端天气可能多发频发，预计将给能源保供带来挑战。今冬供暖季天然气日顶峰保供能力超过17.5亿立方米，较上个供暖季用气峰值高出近7000万立方米。

AI制药方向，Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊在公司IPO路演视频中表示，癌症、阿尔茨海默病、心脏病及精神疾病等，在不到10年内可能成为过去。此前，阿莫代伊曾表示，AI未来有望帮助找到治疗大多数癌症的方法、预防阿尔茨海默病，甚至将人类寿命延长一倍。

整体来看，市场尚未形成明确的单边趋势，依旧维持震荡轮动格局。机构认为，板块快速切换下，对投资者来说，当前阶段最重要的是保持节奏，踏准资金轮动节奏或是现阶段的市场核心。

证监会：全力维护市场平稳运行

证监会今日再度释放大消息。

11月12日，中国证监会副主席在2026年上海证券交易所国际投资者大会上致辞时表示，中国政府高度重视资本市场平稳健康发展。中国证监会将坚决贯彻党中央决策部署，落实近日国务院常务会议要求，完善稳市机制，增强股市内在稳定性，会同相关部门协同发力，打好稳市场、稳预期政策组合拳。

用好用足两项结构性货币政策工具，证券、基金公司已开展第三批互换便利操作1000亿元。支持上市公司加大回购增持力度，今年以来上市公司新披露的回购计划金额、实际回购金额、回购注销金额及占比均创历史新高。

丰富市场投资工具，加大权益类产品供给和创新力度，引导和鼓励主动ETF加快投资建仓。进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，促进融资融券逆周期调节功能发挥，汇聚各方合力，全力维护市场平稳运行。

下一步，中国证监会将全面贯彻“十五五”规划部署，始终坚持稳中求进总基调，一体推进防风险、强监管、促高质量发展。持续深化资本市场投融资综合改革，强化对科技创新的金融支撑，不断提升上市公司质量和长期投资价值。持续加大监管执法力度，切实维护投资者合法权益。持续扩大高水平对外开放，提高跨境投融资便利性，支持上海加快建设国际金融中心。

外资：全球投资者增配中国的空间巨大

在全球资产波动加大的背景下，外资机构密集看好中国资产。

据第一财经，贝莱德中国区负责人范华表示，从资产配置视角看，分散化是全球投资者长期不变的需求。中国股票、债券与海外资产相关性偏低，所处经济周期、增长动力均存在差异，分散配置效果突出，这一配置逻辑具备持续性。

范华还表示，贝莱德15.5万亿美元资产只有2000多亿美元投在中国，目前全球投资者对中国市场配置程度还不够，也就是说潜力巨大。

范华进一步表示，从估值角度，经过调整后中国资产吸引力已很好。中国在AI、先进制造和科技领域的成长潜力被全球投资者看好，随着企业盈利改善，投资中国是比较确定的事情。

高盛中国主管、高盛(中国)证券董事长范翔称，中国在先进制造等AI基础建设领域的优势无可替代，全球投资者对相关项目的认购热情依然极高，中国自身的AI生态从芯片、大模型到物理层应用，均蕴含着确定性的投资机会。

富达国际基金经理田笛表示，目前全球基金仍然低配中国资产，A股预测市盈率仅10倍，不仅未能充分反映许多中国公司的长期前景，而且远低于历史平均水平，并较部分发达市场存在较大幅度折价。

田笛认为，A股的盈利及估值有进步空间，在科技创新、产业升级、电气化及医疗保健等领域支持下，中国内地的增长机遇正逐步扩展至传统消费之外，这些改变正造就新一代赢家，带来新的投资机遇。