事件：2020年上半年，公司实现营业总收入1.38亿元，同比增长4.29%，实现归母净利润2195.50万元，同比增长42.77%。截至报告期末，公司资产总额4.47亿元，同比增长7.51%，净资产3.10亿元，同比增长5.01%安徽凤凰：主营汽车滤清器的研发、生产和销售。公司通过多年探索与积累，形成了较强的产品研发及生产能力，公司的主要产品包括空气滤清器、空调滤清器、机油滤清器、燃油滤清器四大系列8000多个产品。报告期内，空气滤清器销售收入4946万元（占比37%），毛利率35.39%，机油滤清器销售收入4097万元（占比35.6%），为最大的两个销售品类；燃油滤清器销售收入1241万元，同比增长24%，毛利率40.5%，较去年同期增长3.29pct。
创新方式开拓市场，境内外收入稳步增长。公司产品远销全球30多个国家和地区的汽车后市场，主要依靠每年世界各地举办的各类展会开拓市场，受新冠疫情影响，展会或纷纷延期或直接取消，面对不利局面，公司利用“中国制造网”国际版网站，开通公司展示页面，搭建与海外客户的展示平台、联系渠道，减少无法参加实体展会对市场开拓的影响。2020年上半年，公司实现境外销售7939.57万元，同比增长9.28，毛利率40.43%，较去年同期提升了4.53pct。针对境内AM市场，公司会同经销商共同探索利用联网渠道开展视频直播，带领观看者走进企业、认知产品，取得了一定的成效：2020年上半年实现境内销售5471.99万元，同比增长0.24%，境内销售毛利率21.51%，较去年略有下滑。
作为高新技术企业，不断发展核心技术专利：报告期内，公司高效低成本燃料电池汽车空气滤清器的开发与应用项目被安徽省科学技术厅列入安徽省2020年重点研究与开发计划项目；成功入选安徽省市场监督管理局、省经济和信息化厅、省教育厅公布的2019年度安徽省发明专利百强排行榜，这已经是公司连续第六次获此殊荣。此外，公司还参与起草过滤清器行业1项国家标准、9项行业标准和2项团体标准。
截止2018年底，公司累计取得各类专利110余项。
滤清器市场受疫情影响可控，新需求应运而生，成为行业新的增长点。
国内AM市场方面，滤清器作为汽车保养中定期更换的消耗品，需求量主要与汽车保有量相关。根据公安部统计，截至2020年6月，全国机动车保有量达3.6亿辆，其中汽车2.7亿辆；机动车驾驶人4.4亿人，其中汽车驾驶人4亿人，较2019年末相比，各项数字均继续增长，为滤清器行业国内售后业务持续发展提供了良好基础。出口方面，受疫情等因素制约，国内滤清器企业产品出口受到一定影响，但我国仍是全球滤清器产品主要出口国。且随着全球汽车排放标准日益升级，以及新冠疫情引发的消费者对汽车空调过滤系统等最新需求，既对滤清器产品提出了更高的技术要求，也成为了滤清器行业新的经济增长点。
投资建议：安徽凤凰为国内汽车滤清器行业产品品种较为齐全的公司，报告期间成功克服疫情带来的一系列困难，营收、净利润皆实现了增长，毛利率从上年同期的29.90%提升至本期的32.68%。公司目前精选层挂牌申请已获受理，停牌前总市值为4.13亿元，对应PE（ttm）为8X，建议投资人关注。
风险提示：产品进出口国政策变化的风险、汇率变动风险、新型冠状病毒肺炎疫情影响的风险等。
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