新能源行业周报：新能源供给驱动加速兑现_股票频道

?坚定推荐电动智能增量机会+整车强周期+摩托车

新能源汽车：新能源汽车产业正处于从政策驱动向供给端驱动转变的关键时刻：政策端国家补贴延长两年至2022年，同时2020版双积分政策落地明确最新积分要求，长效激励机制逐步完善；供给端爆款车型密集上市成为核心驱动力，类比智能手机发展史，爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期，从2.0时代迈入3.0时代。核心推荐：1）【比亚迪】：短期旗舰车型“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现全面对外开放。2）特斯拉产业链：软件定义汽车时代开启，零部件国产化加速重点推荐【拓普、银轮、新泉、华域】，受益标的【宁德、三花、凌云、华翔、岱美】等。

智能汽车：政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能网联汽车迎来加速发展，把握行业中真成长，建议关注：1）汽车电子-增量高成长赛道：推荐【伯特利、科博达、星宇】；2）智能座舱及ADAS产业链：推荐龙头【德赛、华域】，受益标的华为产业链【华阳】。（德赛与计算机组联合覆盖）

乘用车：“刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求持续回暖，目前板块估值处于历史底部，需求提振的过程将催化乘用车板块投资情绪，提升板块风险溢价能力，推荐【长城、长安、吉利H】，建议关注【广汽A+H、上汽】。坚定看好“大吉利”及其产业链：吉利拟合并沃尔沃汽车业务开启“全球一体化”模式，孕育吉利产业链新一轮成长机遇，推荐【新泉、拓普、银轮、伯特利、高发】。

零部件：全球供应链重塑，关注整车周期共振【拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【玲珑、福耀、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）

重卡：预计2020年物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量在下半年贡献弹性，全年重卡销量有望达130万辆以上。推荐核心标的【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，重点推荐【银轮、威孚、潍柴】，受益标的【奥福、艾可蓝、隆盛、国瓷、贵研】。摩托车：中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，预计2019年国内中大排量摩托车销量约为13万辆，人均消费量仅为发达国家的1/10，假设2030年达到8辆/万人，对应年销量112万辆，CAGR21.6%，竞争格局短期趋于分散，但最终将向头部自主、合资车企集中，推荐【春风、宗申】，受益标的【钱江、隆鑫】。

?本周行情：整体弱于市场汽车零部件领涨本周A股汽车板块上涨4.18%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第13位，表现弱于沪深300（+4.20%）。细分板块中，汽车零部件、其他交运设备、客车、乘用车、汽车服务、货车分别上涨5.6%、5.3%、3.0%、2.6%、2.5%、2.1%。科博达、中鼎、新泉等涨幅靠前；广汽、星宇、亚星等跌幅较大。?本周要闻：理想上市广汽发布ADiGO新能源汽车：1）理想汽车上市首日上涨43%至139亿美元市值，接近蔚来的144亿美元市值；2）北汽集团与国网电动深化合作：明年6月底前合作建设100座换电站；3）特斯拉将在柏林生产电池；4）松下计划将特斯拉电池能量密度提升20%并于2-3年内商业化无钴电池。智能汽车：1）广汽发布ADiGO智驾互联生态系统；2）特斯拉Autopilot平均每行驶453万英里出现一起交通事故；3）百度Apollo全球首个量产自动驾驶计算平台下线。

?本周数据：批发稳健零售强势自主品牌有所回升2020年7月第四周批发侧/零售侧日均销量4.4万辆/4.8万辆，日均同比增加+5.9%/19.8%。自主品牌/合资品牌/豪华品牌前四周日均批发销量同比+47.0%/+16.9%/+24.6%。

风险提示汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。