化工行业：纯碱有望触底回升，新老基建相关材料标的继续发力

本周板块表现:本周上证综指报收3310.1，本周累计上涨3.54%，深证成指本周上涨5.43%，化工板块（申万）上涨6.06%。

本周化工板块个股中，氯碱工业相关标的涨幅居前：本周化工板块涨幅居前的个股有君正集团、七彩化学、山东海化、沈阳化工、天铁股份、天原集团、金力泰、阿科力、沧州大化、高争民爆。疫情概念股仍然表现强势，如君正集团（糊树脂）、沈阳化工（糊树脂）、阿科力（疫苗瓶）；

传统基建相关材料七彩化学（有机颜料）、天铁股份（铁路减震）、金力泰（工业涂料）、高争民爆（民用爆破）表现靓丽；此外纯碱价格达历史低位，申万纯碱行业指数触底回升，纯碱标的山东海化本周涨幅居前。

美油连续五周维持震荡，预计中长期维持低位震荡：本周ICE布油报收43.30美元/桶（-0.09%）；WTI原油报收40.27美元/桶（-2.47%）。需求方面，截至7月24日当周，美国商业原油库存减少1061.1万桶至5.26亿桶，需求有所提升，但炼油厂原油净投入减少10万桶/日，总利用率降至产能的77.9%，对原油需求降低，总体来看，原油需求疲软；供给方面，上周美国原油产量上升10万桶/日，而OPEC+的增产计划将在8月份如期进行。短期看，美原油已经连续5周窄幅波动，说明近期总体油市处于平衡的状态；中长期看，经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步冲击油价，预计油价或将中长期维持低位震荡。

重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，涨幅前五的产品有液氨（+36.4%）、丁二烯（+14.6%）、甲苯（+6.3%）、甲苯二异氰酸酯（+6.3%）、丙烯晴（+5.6%）。其中，液氯低价位，本周迅速反弹。

下游产品聚氨酯、合成橡胶需求提升，海外供应量减少，丁二烯、甲苯、甲苯二异氰酸酯价格相应上涨。

投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转，推荐低估值白马股龙蟒佰利、万华化学，国六实施受益标的万润股份，以及新老基建配套材料相关标的上海新阳、昊华科技、苏博特、震安科技、彤程新材。

风险提示：油价大幅波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。

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