纺织服装行业周观点报告：服装社零跌幅继续收窄，行业迎来回暖期

行业核心观点:

上周,国家统计局公布社零数据,4月份限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类零售额为 799亿元,同比下降 18.5%,较 3月份跌幅收窄了 16.3个 pct。在实物商品网上零售额中,穿类商品下降12.0%,较 3月份跌幅收窄了 3.1个 pct。短期来看,促消费政策效果初步显现,随着全国复工复产复学的不断推进,各大商圈客流量逐渐增多,纺织服装行业迎来回暖期。中长期来看,本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼,未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成,体育服饰的需求有望迎来强反弹。建议关注受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。

投资要点:

行情回顾:上周(5月 11日-5月 15日)申万纺织服装指数下跌 0.6%,跑赢上证综指 0.33个百分点,在申万 28个一级行业指数涨跌幅排第

12。年初至今申万纺织服装指数下跌 8.19%,跑输上证综指 2.24个百分点,在申万 28个一级子行业中涨幅排名第 21。各细分板块方面,上周纺织制造-0.95%,服装家纺-0.42%;年初至今纺织制造-9.47%,服装家纺-7.52%。板块的 PE 估值为纺织制造 23.66、服装家纺 34.42。

行业重要事件:

(1)国外:Under Armour 一季度销售下滑 23%;Gap 集团携手 IMG 公司;H&M 受疫情影响销售额大幅减少;耐克宣布重开美国门店;斯凯奇线下开新店线上忙促销。

(2)国内:拉夏贝尔自救举措被指乏善可陈;贵人鸟连续两年亏损陷退市危机;ZARA 范思哲纪梵希服装抽检不合格。

(3)行业:一季度服装市场受疫情影响严重。

上市公司重要公告:起步股份、际华集团、梦洁股份、多喜爱、三夫户外股东减持;开润股份、延江股份、朗姿股份、地素时尚、兴业科技进行利润分配;康隆达发行可转债。

风险因素:1、疫情复发风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。