保利地产：销售如期回暖，投资加码珠三角

事件概述

保利地产发布6月份销售简报,2020年6月公司实现销售金额688.5亿元,销售面积440.5万平方米。

销售持续回暖,彰显龙头实力

公司6月实现销售金额688.5亿元,同比增长8.2%,环比上升46.3%;销售面积440.5万平方米,同比增长7.5%,环比上升38.7%;销售均价15630.6元/平方米,同比增长0.6%,环比上升5.4%。6月,公司推货节奏加快,销售持续回暖,环比高速增长,彰显龙头实力。

投资强度减弱,重点布局珠三角

6月公司在广州、东莞、青岛、郑州、福州等地共获取5个新项目,新增计容建筑面积177.1万平方米,同比下降23.2%,环比下降28.9%;拿地总价149.4亿元,同比下降16.8%,环比下降34.4%;拿地总价占当月销售金额的21.7%,较上年同期下降6.5pct,较上月同期下降26.7pct,投资强度有所减弱。从能级分布来看,公司新增土储中,一线、二线和三四线的面积占比分别为5%、35%和60%;从区域分布来看,公司新增土储在珠三角、京津冀和中西部面积占比分别为68%、22%、10%,重点布局珠三角。

投资建议

保利地产业绩快增,优质土储丰富,财务状况良好,融资优势明显。我们维持公司盈利预测不变,预计公司20-22年EPS为2.83/3.32/3.88元,对应PE分别为6.4/5.5/4.7倍,维持公司“增持”评级。

风险提示销售不及预期,计提存货减值准备影响业绩。

相关附件