机械设备行业动态报告：以奖代补，推动燃料电池产业核心技术及关键部件国产化

事件概述:近期,四部委联合发布新能源汽车推广应用补贴新政,取消燃料电池购置补贴,改为对特色城市重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用以“以奖代补”方式进行奖励。我们认为新政有利于推动核心技术及关键零部件国产化,利于产业长期良性发展。

“以奖代补”,地方政府扶持力度成区域发展决定性因素:近期四部委落地燃料电池补贴新政,将过去对燃料电池的购置补贴调整为对特色城市重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用以“以奖代补”方式进行奖励,拟通过4年左右时间,建立氢能和燃料电池汽车产业链,关键核心技术取得突破,形成布局合理、协同发展的良好局面。我们认为国家政策取消对整车的直接补贴,有望推动企业布局及技术研发投入重心从系统集成向上游核心零部件转移,有利于产业长期良性发展。区域上,北京、上海、佛山、苏州、武汉、张家口、郑州、云浮、南通、广州等地区有望成为资源、政策扶持主力区域,引领产业发展。

长期看,我们认为燃料电池和锂电池不是非此即彼的竞争关系,更多为不同应用场景的互补。锂电池和燃料电池被视为两种清洁的车用供能方式而广受关注,但两者存在本质区别。锂电池是储能器件,燃料电池是发电装置(作用类似于发动机),需配套储氢罐(作用类似油箱)。在车用场景中,燃料电池可解决锂电池里程焦虑,且燃料电池加氢时间短,在重载、长距离场景中优势明显。但目前燃料电池仍存在成本高、循环衰减性能差、加氢站建设不足等问题,仍处产业化初期阶段。长期看,我们认为从能源安全角度,风、光、核等新能源发电占比提升情况下,氢气作为优质储能介质,燃料电池作为动力源的供能方案有望在未来能源网络中占据重要一环。

新政下,关键器件及核心零部件有望获得长足发展,利于行业良性成长。电堆是燃料电池车动力系统的成本、技术核心,主要由膜电极和双极板构成。其中膜电极主要由气体扩散层、催化层和质子交换膜组成。目前我国燃料电池系统集成及电堆环节已经出现多家规模化量产企业,与国外差距不大。膜电极及其核心零部件与国外企业仍有较大差距。随“以奖代补”新政落地,未来核心部件环节有望得到更多资源注入。

风险提示:产业扶持政策不及预期;技术进步不及预期。