金融市场分析周报：债市遭遇基本面、资金面、监管面等多方面利空冲击，各期限收益率上行，A股放量上涨

新冠肺炎疫情:截至6月5日,全球累计确诊病例已高达681.1万例,较上周大幅新增近80万例,已连续5周创下单周新高。美国仍然是全球疫情最严重的国家。疫情正在一些发展中国家加速蔓延,巴西新增病例由上周的13.4万例大幅增加到本周的18.1万例,印度由4.9万例增加到6.3万例。随着疫情解封,全球经济正在缓慢恢复,但谈不上很乐观,5月PMI数据显示大部分经济体生产经营活动有所好转但仍处于萎缩区间。美国5月制造业PMI从上月36.1回升至39.8,服务业PMI则从26.7大幅反弹到37.5,表明随着企业复工复产,美国经济衰退最糟糕的时期已经过去。欧元区5月制造业和服务业PMI亦回升但仍低于40。此外,美国5月失业率超出市场预期意外降至13.3%,市场认为经济已过最糟点,这提振了投资者对经济复苏的信心。不过欧洲央行计划大幅扩大债券购买计划规模,表明人们愈发担心欧洲经济萎缩程度将比起初预期的更为严重。

贸易数据:在疫情蔓延导致国外市场需求疲软并在抗疫物资出口支撑下,5月中国出口同比由升转跌,下滑幅度没有预期那么大,进口受国内需求未完全恢复的影响,同比降幅继续扩大。以美元计,5月中国进出口贸易同比下降9.3%,降幅较上月扩大4.2个百分点,其中出口同比下降3.3%,较上月下降6.8个百分点;进口同比下降16.7%,降幅较上月扩大2.5个百分点;实现贸易顺差629.3亿美元,较上月增加52.9%,创历史新高。从国别看,1-5月,中国对东盟进出口同比增长,对欧盟、美国和日本进出口下降,整体实现贸易顺差有所扩大或逆差有所减小。商品出口方面,1-5月机电产品和服装等出口下降,但因疫情影响,包括口罩在内的纺织品同比增长25.5%,增幅较1-4月进一步扩大,其中5月纺织品出口同比大幅增长77.3%;进口方面,5月原油、铁矿石等大宗商品进口量增加,同比分别增长19.2%、3.9%,但在进口价格下跌的情况下,进口额分别下降55.1%和2%。

资金面及央行公开市场操作:本周(6月1日-6月5日),央行累计进行逆回购操作2200亿,逆回购到期6700亿,公开市场本周净回笼4500亿元。本周资金面再度紧张,周一一改跨月时的紧张态势,主要期限资金价格有不同程度回落,隔夜回到1.65%附近。但是周二由松转紧,午后资金紧张状态愈演愈烈,不少机构开始融入资金,一时间供不应求,价格不断走高,隔夜攀升到+50bp附近,7d价格回升到1.7%附近,周三一早资金仍紧,下午趋松,周四也保持先紧后松的态势,早盘隔夜加权价格维持在2%附近,隔夜价格与7d、14d明显倒挂,下午逐步宽松,隔夜开始减点出,而后至周五进一步宽松。