金融工程定期报告：交易行为因子绩效月报(2020年5月)

稳健的交易行为模式中,蕴藏有稳健的alpha 源。循着这一研究理念,我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子,受到量化投资同行的认可。其中:理想反转因子的交易行为逻辑是,A 股反转之力的微观来源是大单成交,通过每日平均单笔成交金额的大小,可以切割出反转属性最强的交易日;聪明钱因子的交易行为逻辑是,从分钟行情数据的价量信息中,可以识别出机构参与交易的多寡,进而构造出跟踪聪明钱的因子;APM 因子的交易行为逻辑是,在日内的不同时段,交易者的行为模式不同,反转强度也相应有所不同。以上列举的交易行为因子,都有两个共同的特点:一是,样本内表现优秀,参数优化的成分较少;二是,截至目前已有足够长的样本外观察期,样本外表现比较稳健。我们将上述因子汇总在一起,做定期的跟踪,以及时监控交易行为类因子的动态表现。

全历史区间:理想反转因子、APM 因子表现较好,聪明钱因子表现优异在全历史区间内,理想反转因子的IC 均值为-0.055,rankIC 均值为-0.067,信息比率为2.79,多空对冲月度胜率为79.51%。聪明钱因子的IC 均值为-0.042,rankIC均值为-0.062,信息比率为3.09,多空对冲月度胜率为84.52%。APM 因子的IC均值为0.036,rankIC 均值为0.037,信息比率为2.58,多空对冲月度胜率为79.76%。交易行为合成因子的IC 均值为0.077,rankIC 均值为0.094,多空对冲信息比率高达4.3,多空对冲月度胜率为90%。

5月份:理想反转因子、APM 因子收益为正,聪明钱因子收益为负理想反转因子5月份多空对冲收益为0.39%,近12个月的多空对冲月度胜率为75%。聪明钱因子5月份多空对冲收益为-0.79%,近12个月的多空对冲月度胜率为58.33%。APM 因子5月份多空对冲收益为1.56%,近12个月的多空对冲月度胜率为66.67%。交易行为合成因子5月份多空对冲收益为0.12%,近12个月的多空对冲月度胜率为83.33%。

风险提示:模型测试基于历史数据,市场未来可能发生变化。