基建地产材料产业链梳理:基建地产风来了,哪些化工品受益

四个维度看基建地产复苏,周期化工品盈利改善预期强烈

(1)从新建项目看:基础设施REITs试点起步,基建项目建设进度加快。

截至6月末,全国共有28个省市区公布2020年重大项目投资规划,总投资额约63万亿,同比增加约2.7万亿;各地区2020年计划完成约9.7万亿,粗略计算同比增速可达到6.7%。

(2)从投资资金看:上半年国内基建项目审批金额同比增速98%。2020年上半年地方抗疫专项债发行近2.3万亿,其中72%用于基础建设,对应大约1.65万亿的规模。2020年上半年中央和地方基建项目申报金额同比增速达到了97.9%。

(3)从下游需求看:房地产趋势上行,挖掘机销量持续高增速。1-6月房地产开发投资累计增速转正,6月份房屋新开工面积累计同比收窄至-7.6%,房屋竣工面积累计同比降幅从2月份的-22.9%收窄至-10.5%。

国内挖掘机4-6月份单月同比增速分别为59.9%、68.0%和62.9%,推土机、装载机和压路机5月销量同比平均超过了30%。

(4)从化工品价格看:6月PPI迎来上行拐点,下半年有望量价齐升。

6月工业品PPI呈现上涨趋势,看好三季度量价齐升。6月份全部工业品PPI同比增速达到-3.0%,环比呈现上行趋势。4月份以来随着国内复工复产逐渐步入正轨,库存水平开始显著下降,6月份库存开始传导到价格方面,并拉动PPI上行,预计下半年化工品有望量价齐升。

地产基建强势崛起,传统化工品看什么?

我们对地产基建相关的化工品产业链进行了全面梳理,总结了相关周期化工品的投资图谱。基建地产主要需要水泥、玻璃、铝合金、沥青、涂料/装饰纸、外墙保温材料、管材、玻纤、钢铁等材料,与之相对应的化工品我们都做出详细的梳理和总结。我们认为在多项政策的刺激之下,基建及地产相关的化工品有望迎来需求的改善,相关企业盈利状况有望改善。推荐重点关注:万华化学(MDI)、龙蟒佰利(钛白粉)、苏博特(水泥减水剂)、三友化工(氯碱)、鲁西化工(氯碱)、宝丰能源(焦炭煤焦油)。

风险提示

1、国内基建行业投资增速不及预期的风险;

2、原油价格剧烈波动的风险;

3、国内宏观经济环境下行的风险。

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