用友网络:非公开发行加速云转型

公司发布2020年2020年度非公开发行A股股票预案,本次非公开发行募集资金总额为不超过643,000万元,发行对象为不超过35名特定投资者。

重点投向用友商业创新平台YonBIP。公司此次定增拟45.97亿元投向YonBIP,6.28亿投向用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目,12.05亿补充流动资金及归还银行借款。YonBIP是基于新一代的数字化、智能化技术,构建基于技术平台和商业应用的企业云服务平台。

继续补充云产品线。迄今为止公司已经构建了PaaS(平台服务)、SaaS(软件服务)、BaaS(业务服务)、DaaS(数据服务)、FaaS(金融服务)等完善的云布局。

YonBIP将继续补充公司的云产品线,有效地支撑和运行客户的商业创新(业务创新、管理创新),未来将汇聚千万客户、十万伙伴、亿级社员(社群个人),助力公司实现千亿营收的长期目标。

集中力量聚焦云转型。公司拟终止参与友泰安财产保险以及中关村基金,拟将持有控股子公司北京畅捷通支付技术有限公司80.72%的股权转让给北京用友融联科技有限公司,转让价格为29,769.536万元。我们认为,公司剥离这些业务有利于更好地聚焦在云业务上。

投资建议:经过连续三年的云收入翻倍增长,公司已经成为A股云业务收入最高的SaaS企业,股权激励彰显其对云业务发展前景的信心。暂不考虑定增摊薄的影响,预计20-21年EPS分别为0.27、0.33元,维持买入-A评级。

风险提示:疫情因素导致企业IT支出下降;云业务发展不及预期;行业竞争加剧。

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