本周行业主要观点:消费电子:根据CINNOResearch,5月iPhone中国销量360万部,环比降7.7%(4月390万部),仍远高于去年同期305万部。考虑到618国内电商节促销力度和iPhone销售额排名第一的成绩(根据京东数据),持续坚定看好高苹果在高端机市场的强劲地位。另外,6月23日苹果年度开发者大会(WWDC)上宣布推出Mac版自研ARM处理器。早在2010年,从iPhone4开始苹果就已推出手机版自研A系列处理器(同样基于ARM架构),自研芯片可以更好地与苹果终端配合,效能有望提高50%以上,建立差异化产品优势。
展望下半年,我们认为受益于Q4(10月左右)苹果新机发布,消费电子尤其是苹果产业链业绩确定性相对较高。但必须同时警惕海外疫情波动的风险(上周美国单日新增病例再度迎来新高,苹果不得不再次关闭部分实体零售店)。标的方面,持续重点推荐领益智造;建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、信维通信、鹏鼎控股和东山精密。
服务器:根据DRAMeXchange,Q2服务器供应链已逐步恢复,ODM订单环比增长20%,上半年服务器动能主要依赖宅经济,美中云厂商订单占主导,预计全年云厂商需求带动整体服务器出货年增5%。展望Q3,伴随ODM库存堆置,整机出货或将保持稳定。服务器技术升级路线明确,云化需求持续扩大,长期看好服务器硬件产业链。重点看好高速CCL国产化替代空间,以及DDR5升级对内存接口芯片的新增需求,建议关注生益科技和澜起科技。
面板:LCD面板价格六月份拐点确立,根据WitsView所有尺寸面板上旬价格止跌,群智咨询数据55/50寸面板价格已经开始小幅上涨,6月20日前后主流的面板咨询公司将公布6月下旬面板价格数据,市场信心有望进一步确定。今年韩国三星LG等大厂加速退出,明年体育赛事引导需求增长,供求关系得以改善,尤其55寸供求关系改变较大,我们继续坚定看好面板行业的投资机会,相关公司目前仍旧具备投资价值。建议关注TCL科技、京东方等。
上周市场回顾:上周电子板块上涨3.15%(A股交易日只有3天),跑赢主要指数(上证综指+0.40%,创业板指+2.72%),在申万28个一级行业中位列第一。
半导体板块表现强劲,其次是PCB和消费电子。
上周公司大事回顾:阿石创定增募资8个亿,投向靶材;TCL科技披露成为中环集团股权转让意向受让方之一(中环集团最核心资产是主营新能源和半导体材料的中环股份(002129.SZ));东山精密拟分拆子公司艾福电子科创板上市。
持续重点关注:【消费电子】零件制造和组装市场空间大,光学应用范围广,散热技术升级:立讯精密/歌尔股份/领益智造/蓝思科技/鹏鼎控股/闻泰科技/信维通信/电连技术;【服务器】澜起科技/深科技/生益科技/华正新材;【半导体】5G叠加国产替代战略机遇:兆易创新/韦尔股份/卓胜微/紫光国微/汇顶科技/长电科技/通富微电;【被动元件】行业格局趋于集中,产品形态持续升级:顺络电子/三环集团/风华高科;
风险提示:海外疫情缓解不及预期;疫情导致电子全球供应链受阻;国产替代节奏不及预期;宏观经济下滑对消费的冲击。
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