食品饮料行业周报：疫情短期出现反复不改消费复苏趋势

行业动态&公司新闻今年 4月快消品线上渠道销售额同比上涨 43% 本土品牌实现高速增长啤酒市场加速回暖 多家酒企连续两月销量增长拉菲集团再开线上旗舰店加码电商上市公司重要公告口子窖:发布关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告安井食品:发布股东减持股份计划公告得利斯:发布与三原县人民政府签署《投资合作框架协议书》的公告行业重点数据跟踪乳制品方面,生鲜乳价格继续下滑。截至 2020年 6月 10日,主产区生鲜乳平均价为 3.57元/公斤,环比持平,同比上涨 0.60%。

肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格 2018年年初开始下跌,至 2019年 5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,目前高位回落。截至今年 6月 12日,全国 22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 104.99元/千克、31.99元/千克、41.89元/千克,分别同比变动 98.54%、81.35%、65.12%,中期来看猪价整体有待观察。

本周市场表现回顾近五个交易日沪深 300指数下跌 0.55%,食品饮料板块下跌 1.09%,行业跑输市场 0.54个百分点,位列中信 30个一级行业下游。其中,酒类下跌 2.46%,饮料上涨 0.59%,食品上涨 2.41%。

个股方面,仙乐健康、伊力特以及酒鬼酒涨幅居前,顺鑫农业、珠江啤酒以及泸州老窖跌幅居前。

投资建议年初至今,食品饮料板块上涨 17.84%,跑赢沪深 300指数 19.77个百分点,超额收益明显。从行情走势看,部分细分子领域的估值已经位于历史高位,6月以来板块出现阶段性的调整。而从企业经营情况来说,肉制品及休闲食品在第一季度居家隔离情况下真实需求激增业绩同比大幅增长并且趋势在二季度有所延续,而啤酒、调味品及乳制品在第二季度后疫情时期存在补库存的阶段需求导致经营业绩同比转正,上述逻辑已经在二级市场中完整推演。我们预计,未来大众品各个子板块营收增速或会趋于合理水平,投资逻辑转向长期。此外,站在当前时点我们仍然强调,尽管从二季度业绩情况来看白酒板块仍将出现反复,但是板块目前估值相较于大众品仍然具有优势,行业集中度或将进一步提升,并且随着经济逐渐恢复行业需求有待确认,在上述逻辑支撑下板块投资价值仍存,建议积极关注。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐口子窖(603589)、洋河股份(002304)及光明乳业(600597)。

风险提示宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。