长城汽车：长城炮销量表现强势，皮卡市占率大幅提升

事项点评

5月销量同比高增长,增量来自哈弗M6、长城炮、风骏公司汽车销量5月同比实现高增长,环比微增,皮卡车型贡献较大。同比增量主要来自于哈弗M6、长城炮和风骏三款车型,其中哈弗M6和长城炮同比增量10000辆左右,风骏同比增量在4400辆左右;环比增量来自于风骏和长城炮,增量分别在4800辆和2000辆左右。纯电动品牌欧拉环比改善,R1销量回升至2000辆以上。

长城炮销量表现强势,推动公司皮卡市场占有率大幅提升

长城炮系列去年9月上市以来销量表现强势,除今年2月外月销均在5000辆以上,推动公司占有率持续上升,目前公司皮卡市场占有率接近50%,较2018年和2019年的29%和33%大幅提升。近期长城炮越野版本上市,售价16.98-19.98万元,定位高于商用版本(9.78-12.88万元)和乘用版本(12.68-15.98万元),助力皮卡品牌向上突破。长城炮柴油车版本预计7月上市,未来将形成更加丰富的产品谱系。

哈弗全新SUV车型预计三季度上市,有望带来新增长点

哈弗品牌将推出全新品类SUV车型哈弗大狗,新车型基于全新平台打造,结合了城市SUV和越野车的特点。哈弗大狗计划三季度上市,有望在目前的H系列、F系列、M系列基础上带来新增长点。

投资建议

预计公司2020年至2022年EPS为0.46元、0.53元、0.61元,PE为18倍、16倍、14倍,维持“增持”评级。

风险提示

汽车销售不及预期的风险、行业政策变化的风险等。