美东时间 4月 29日,美国经济分析局公布今年一季度美国经济数据,实际 GDP 环比年化增速初值为-4.8%,降幅超出市场预期(-4.0%)。
一、 疫情终结美国史上 最长 经济 扩张美国新冠疫情的爆发始于 3月,而各州的居家令直至 3月中旬之后才陆续颁布。尽管如此,一季度美国 GDP 增速仍然大幅负增长 4.8%,跌幅仅次于 2008年四季度(-8.4%),终结了次贷危机后美国史上历时最长的经济扩张。
国 值得注意的是,美国 G GP DP 通常以环比数据 (季调不变价) 统计发布,如按同比计算,一季度 实际 G GP DP 增长为 0.32% ,指向疫情冲击 并未在一季度明显显现 。
二 、 拖累 因素 : 消费 与投资消费 拉动 一季度 美国 G GP DP 环比 增长- -55.26% % (前值 11. . 24% %) ) ,是一季度 度 G GP DP 增长的 最大拖累 。从构成上看,服务类消费额环比下降 10.2%,拖累 GDP 增速约 5个百分点;商品类消费降幅较小,环比下跌 1.3%,主要因为易耗品消费增加(6.9%),很大程度上抵消了耐用品消费的大幅下降(-16.1%)。
私人投资 也对 对 G GP DP 增速 形成 了一定拖累(- - 0.96% % )。其中,固定投资和非农库存对 GDP 下拉分别为 0.43%和 0.63%。居民住宅投资逆势大幅上升 21%,主要受到美国低利率环境刺激。三 、 支撑 因素 :净出口对 G GP DP 环比拉动 1.3% % , 是一季度美国经济 的最主要支撑。
在进出口双双回落的情况下,净出口增加是因为进口的缩减幅度(-15.3%)远超出口(-8.7%)。
政府支出 尽管对 P GDP 的拉动为正 ( 0.13% %) ) ,但 幅度 不及预期,也大幅低于 前值( 0. 44% %) )。 。这主要是因美国政府 2万亿刺激计划出台日期在3月 27日,效果尚未在一季度显现。
四 、 前瞻: 二季度美国 P GDP 环比折年率 或负增长 4400% %美国季度经济数据初值发布后通常会经历两次修正,对一季度数据的首次修正将在 5月 28日公布。 考虑到疫情冲击下经济活动停滞 对 统计全面性和及时性的影响,一季度 G G DP 增速有相当概率被进一步下 修 。
在危机时期统计机构对 GDP 初值的大幅修正并不罕见,2008年四季度美国 GDP 增速即从-3.8%的初值被大幅调降至-8.4%。
根据目前信息,二季度可能成为美国经济的“至暗时刻”。随着当前美国疫情进入平台期,美国各州复工复产呼声日益高涨。根据华盛顿大学的感染率指标等数据显示,美国有 28个州将在 5月中下旬具备初步经济重启的条件。目前特朗普已与各州州长达成共识,将分三步重启美国经济。美国国会预算办公室(CBO)预计美国实际 GDP 年化增速将在二季度跌至-39.6%(同比-11.7%),其后在三季度大幅反弹至 23.5%(同比-7.4%),四季度有所回落(10.5%,同比-5.5%),全年增速-5.6%。
五、美联储 :“宽松”指引同日, 美联储在 在 44月 议息会议结束后 发 布 公告, 表示将维持联邦基金利率目标区间在 0%- - 0.25% 不变,并 承诺仍将使用 一切 手段支持美国经济。 。这可视为美联储对其宽松货币政策立场的“前瞻指引” (forwardguidance)。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具显示,市场预期美联储保持现有利率水平至明年 3月份的概率为 100%。
另一方面,美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示了对美国四月失业数据和二季度经济情况的担忧,表示四月失业数据可能达到两位数,而二季度经济很可能经历前所未有的下降(unprecedented drop)。
并一反常态公开喊话美国国会,要求加码财政刺激: “现在不是担心财政赤字的时候。”
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