2020年4月外资持仓变动跟踪：北上资金转为流入，食品饮料布局加强

核心观点 4月份A股迎来反弹,北上资金转为流入,陆股通当月累计净流入533亿元。从持股市值的板块分布上看,陆股通持股市值在三大板块中皆有提升,其中对中小板和创业板的持仓配置进一步增强。就外资定价权的变化情况来看,本月外资流入较多,大多数行业陆股通持股市值占行业A股市值比例相比3月底有所提升。在行业配置上,消费和金融类依然是配置重点,其中食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从持仓占比的变化来看,本月外资主要加仓了食品饮料、电子和非银金融板块。集中度方面看,外资行业集中度、个股集中度均全面上升。总体来看,4月份以来,全球疫情逐步得到控制,全球风险偏好有所回升,股票市场普遍迎来反弹,外资也由上月的大幅净流出转为流入。站在当前的时点,我们认为最坏的时刻已经过去,后续国内经济回升的持续性和力度均值得期待,A股在全球权益市场上仍有较高的性价比,外资对A股的布局并未停止,中长期视角下外资仍趋于流入。 具体来看,4月份外资持仓变化主要存在以下特征: 第一,陆股通资金由净流出转为净流入。4月沪股通和深股通结束上月大幅净流出状态,转为净流入。截至4月30日,陆股通当月累计净流入532.58亿元,其中沪股通当月累计净流入236.96亿元,深股通当月累计净流入295.61亿元。 第二,中小创板块占比提升,食品饮料布局加强。从持股市值的板块分布上看,4月陆股通持股市值在主板、中小板和创业板均有所提升,其中中小板和创业板持股市值增长较快,配置比例明显提升,而主板配置比例有所下滑。从行业持仓占比的变化角度看,4月份外资加仓食品饮料、电子和非银金融等行业,减仓电气设备、银行和公用事业等行业。 第三,申万一级行业外资定价权大多上升。如果看外资定价权的变化情况,本月外资流入较多,除公用事业行业外,大多数行业陆股通持股市值占行业A股市值比例相比3月底有所提升。重仓行业中,休闲服务行业中的陆股通占比提升了0.56个百分点,增幅最大;食品饮料、家用电器、建筑材料和医药生物行业中的陆股通占比分别提升0.43、0.41、0.32和0.20个百分点。 第四,行业集中度、个股集中度均全面提升。行业集中度方面,4月份陆股通行业集中度CR3、CR6、CR10较上月分别上升0.84、0.45、0.41个百分点个股集中度方面,4月份CR10、CR20、CR50较上月分别上升了0.2、0.4、0.6个百分点,龙头个股集中度提升。行业集中度方面,与上月相比有所提升,CR3、CR6、CR10均有上升。 第五,陆股通资金重仓股大多加仓。前20大重仓股中陆股通持仓股数增加的有14只。三一重工、立讯精密和海康威视陆股通持股数增幅较大,分别上升15.0、14.9、14.2个百分点,位居前三。

风险提示 经济增速下行,行业景气度下降,历史经验不代表未来