医药生物行业点评:鼠年灾疫不断,重申传染病趋势下的机会

事件:2019年,我们多次在报告中提示动物、人传染病趋势下的长期投资机会,进入2020年以来,新冠疫情持续发展、新疆湖南连发5起禽流感疫情、沙特的H5N8禽流感、四川西充的H5N6禽流感疫情、东非的虫灾蔓延、尼日利亚发生的不明传染性疾病等多种灾疫齐发,我们再次重申传染病长期主题趋势下的投资机会。

投资要点:新传染病频发,老传染病“返潮”近几十年来,全球新发传染病事件不断提升,WHO数据显示,2011-2018年间,全球有172个国家共出现了1482起病毒引发的传染病流行疫情。新发传染病普遍具有感染人群(动物群)大、死亡率高、传播快且传播方式复杂多样等特点,对社会的生存和发展带来了沉重负担。此外,因病原体的变异、生活环境的变化、抗生素的滥用以及老疫苗依从性的下降导致如百日咳、肺结核、麻疹等传统传染病发病率的回升。我们认为,随着人类活动范围的扩张和交通便捷下的人口流动加速,传染病高发是长期趋势。

传染病对社会影响超预期,防控体系急需加强此次新冠疫情的发展再次证明新型传染病对社会的影响远超预期,新型传染病对人类社会的潜在威胁与当前的防控措施和能力是严重不匹配的。最近的《全球健康安全指数》报告详细评估了195个国家预防、发现和应对突发公共卫生事件的能力,平均得分只有40.2分(中国48.2分,排名51),特别是在医疗系统方面平均得分只有26.4分。也就是说,全球并不具备应对重大传染病的能力,各国对于新发传染病的防控体系急需加强。

短期分化,关注长期趋势带来的确定性疫情的持续发展使得行业分化,短期与疫情防护相关的行业、标的(见报告:展望疫情,把握机会)产品供需格局打破带来业绩的快速放量,仍可持续关注。而从长期趋势来看,传染病推动下人类对于新型疫苗的需求不断加大,养殖业规模化趋势加快从而催化动物疫苗接种率提升,家用医疗器械的更加重视,长期关注创新型动物和人用疫苗企业,以及家用医疗器械龙头企业鱼跃医疗。此外,因国内传染病防控体系急需进一步加强,医疗系统升级速度有望加快,关注医疗信息化领域的卫宁健康和创业慧康等。

风险提示1、政策的不确定性;2、疫情发生和发展的不确定性。