投资建议
乘用车行业逐步回暖,公司销量领先行业实现增长;产品周期蓄力下,预计2020年业绩修复弹性较高。维持盈利预测:预计公司2019-2021年营收1001.6、1134.6、1312.3亿元,归母净利100.5、121.2、151.1亿元,按照1:0.89的人民币港元汇率计算,EPS分别为1.25港元、1.51港元、1.88港元,对应PE10.96、9.09、7.29倍;给予公司15倍目标PE,维持目标价18.75港元,维持“买入”评级。
风险提示
乘用车行业销量不及预期;新产品上市销售不及预期;乘用车行业价格战造成盈利能力波动。
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