1月金股组合:中银国际证券研究部1月金股

策略观点:盈利预期修复,跨年配置行情有望延续。稳增长政策发力盈利预期有望修复,风险因素落地,改革催化下市场风险偏好提升;专项债发行叠加大规模解禁压力,1月市场资金面略弱于 12月,年初资金配置需求下,跨年行情有望延续,关注行情向分子端逻辑的转换。盈利方面,稳增长政策发力,基本面预期有望回暖。经济工作会议"稳增长"定调下,年内逆周期调节政策可期,年初财政空间打开推动基建投资修复,外需企稳有望驱动制造业进入库存回补阶段;流动性方面,1月市场流动性缺口增加,权益市场资金面阶段性承压。1月宏观流动性面临压力,期待政策对冲,权益市场存在内外资配置需求,但短期解禁压力增加或将构成一定程度负面压制,市场流动性环境边际略弱于 12月;风险偏好方面,盈利预期回暖叠加改革预期提升市场风险偏好。随着12月压制市场风险偏好的不利因素逐步落地,贸易环境改善叠加内外需企稳使得盈利预期边际改善,资本市场改革制度推进有望提振市场风险偏好水平。

组合回顾:行业组合与个股组合收益均优于市场。上月“老佛爷”行业组合绝对收益 7.60%,表现优于市场 0.60%;“老佛爷”金股组合绝对收益 12.54%,表现优于市场 5.54%。2017年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为 1.57。

1月中银国际证券金股组合为:华泰证券(非银)、当升科技(电新)、万润股份(化工行业)、欧派家居(轻工)、凯众股份(汽车)、苏博特(建材)、精测电子(机械)、京东方 A(电子)、捷顺科技(计算机)、顺网科技(传媒)。

风险提示:大盘系统性风险;个股层面暴雷。