电气设备行业全国财政工作会议点评：2020年国内新能源汽车发展增速有望恢复

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12月26日至27日,全国财政工作会议在北京召开。会议总结2019年财政工作,研究部署2020年财政工作。会议指出,支持新能源汽车发展将作为2020年重点工作之一。

传统汽车强国加大新能源汽车补贴力度2019年11月德国公布的新能源汽补贴新政在力度和范围上都有所提高:1)力度上在原有基础上基础上补贴普遍增长25%以上。2)范围上对售价大于6万欧元的新能源汽车也进行补贴。3)时间上,补贴计划从2020年延长至2025年。

2019年12月美国尝试提高新能源汽车税收抵扣门槛和扩大税收抵扣范围:1)税收抵扣门槛从销量20万提高到60万辆,买家税收抵扣额从7500美元下降到7000美元。2)二手交易时进行税收抵扣,买家税收抵扣额最低1250美元,最高不超过2500美元和售价的30%两者较小值。3)对零排放商用车制造商进行税收抵扣,金额在10%售价到10万美元之间。

2019年我国补贴退坡幅度大,新能源汽车销量下降明显

2019年补贴下调超预期,国家补贴普遍下降50%以上。2019年7月开始销量下滑明显2019.711月新能源汽车累计销量为41.7万辆,同比下滑32%。2019年111月新能源汽车累计销量为104.3万辆预计2019年全年产销量在120万辆左右,与2020年200万辆目标产销有较大的差距。

本次全国财政工作会议首次单独提出“支持新能源汽车发展”

本次全国财政工作会议明确指出“推动产业转型升级,支持新能源汽车发展,研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制”首次将“支持新能源汽车发展”在全国财政工作会议中单独提出。结合《新能源汽车产业发展规划(20212035)》(征求意见稿)中提出的2021年起国家生态文明实验区、大气污染防治重点区域公共领域新增或更新用车全部使用新能源汽车目标,预计分时租赁、城市公交、出租车领域可能是财政重点扶持对象。

看好2020年新能源汽车产业发展

作为2020年全国财政工作重点之一,新能源汽车财政政策值得期待,补贴退坡幅度可能较小,其他财政扶持政策有望推出。根据我们在2020年年度策略中预测,在乐观(国补不退坡或退坡幅度很小,出台其他刺激新能源汽车消费政策)情形下,国内新新能源汽车增速有望得到恢复,达到200万辆左右在中性(国家补贴退坡幅度小)情形下,新能源汽车销量在160万辆左右。

投资建议:

受益于新能源汽车销量增速恢复和优质车企放量,LG、宁德时代产业链的公司优先崛起,重点推荐天齐锂业、宁德时代、赣锋锂业,推荐璞泰来、格林美、新宙邦、当升科技等。

风险提示:新能源汽车政策不及预期。