计算机行业:股票期权再下一城,IT系统临全面革新机遇

华文楷体事件: 12月 7日,深交所正式发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等 10项规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等 4项指南,即日起实施。深交所股票期权运行规则体系正式形成。

承上启下,为个股期权预留空间: 深交所股票期权业务规则及指南内容涵盖合约管理、交易与行权、风险控制、交易监管、投资者适当性管理、做市商管理等事项,对组合策略、组合行权、做市商双边报价、便利投资者开户等作出了明确规定,对大宗交易、证券保证金等进行了原则性规定。此次文件的发布有着承上启下的意义:承上在于为 11月 8日宣布启动的沪深 300股指期权进行了详细的交易规则制定,从制度方面打好基础;启下在于为未来其他类 ETF 期权和个股期权的推出预留了空间,当中涉及 4项 ETF 期权条件和 5项个股期权条件,和 2015年 1月发布的《上海证券交易所股票期权试点交易规则》中所列的条件完全一致。

股票期权正处不断成熟和推广阶段: 我国股票期权始于 2015年 2月上市的上证 50ETF 期权,自上市以来,上证 50ETF 期权月成交量从初始的 23.2万张快速增长至如今的 5000多万张,市场对于股票期权的认知程度和经验积累持续增加,为未来期权交易的进一步渗透和拓展提供了基础。此次沪深 300期权的呼之欲出,则将在此基础上进一步加大期权的市场认知度。

参与空间巨大,未来 IT 系统革新面临重要机遇: 我们认为股票期权作为重要金融衍生品和对冲工具,对于 A 股市场的交易规则有着重大影响意义。虽然目前市场开放和将开放的期权产品只有 50ETF 和300ETF,而主要做市商也仅为几大头部券商;然而随着股票期权体系的持续成熟以及市场推广程度持续加深,未来 A 股市场对于股票期权的参与空间将十分巨大,由此将带动从交易系统到资产管理系统以及估值系统等全面化的系统革新,同时从产品维度为金融资讯等领域增添全新服务项目。

投资建议: 我们看好股票期权作为重要对冲工具的未来发展潜力,并建议关注由此带来的金融 IT 系统革新机会。机构交易系统、资产管理系统等领域建议关注恒生电子、顶点软件、赢时胜等;金融资讯以及券商交易领域建议关注同花顺、东方财富等。

风险提示: 股票期权推广进程不达预期。