电气设备行业:双面组件重新列入201关税豁免清单,双面组件产业链整体受益

事件及回顾:政策反复是多方力量博弈的结果

根据SoarPowerWord最新消息,美国国际贸易法院决定:阻止美国贸易代表办公室(USTR)撤销双面组件豁免201条款的决定。美国贸易法院允许在可预见的未来,将双面组件从201关税中排除。 自美国对中国光伏产品发动“双反”以来,组件对美国的出口以东南亚的生产基地为主。但2018年2月起,美国向所有进口的电池组件产品征收201关税(税率逐年递减,当前25%)。最早在2019年6月12日,美国贸易代表办公室(USTR)宣布对美国进口的双面组件豁免201关税(当前25%)。但在10月5日,美国贸易代表办公室(USTR)发布声明,正在撤回关于进口双面太阳能组件的豁免。本次重新反转,美国贸易法院已决定阻止美国贸易代表办公室(USTR)“撤销双面组件豁免201关税的决定”,允许在可预见的将来将双面组件从201税中排除。

韩华和FirstSoar等在美国本土拥有较大组件产能的厂商有动力推动取消双面组件的201关税豁免。而前次双面组件豁免201关税后,有大量开发商已经根据项目进度签订了相应的双面组件采购协议,如果双面组件无法获得201关税豁免,无疑将对这些开发商造成极大的经济损失,也会影响美国光伏未来的新增装机量。因此以开发商、运营商和美国光伏行业协会(SEIA)为代表的团体极力推动双面组件纳入201关税豁免清单。

双面组件渗透率提升是行业趋势

如果本次双面组件重获美国201关税豁免得以顺利实施(当前201税率25%),相比单面组件将拥有更大的成本优势,从而推动美国市场的双面组件渗透率提升。即使不考虑美国市场带来的利好,全球范围内双面组件渗透率提升的趋势也正在增强。随着行业技术发展的成熟,电池端已经实现可单双面同价,考虑封装成本后,双面组件的成本也已经逐渐追平单面组件成本,双面组件背面多发电的优势进一步放大。

看好2020年光伏整体需求

采用双面组件后系统成本将大幅降低,将会进一步推升美国市场需求增长,美国市场存在超预期可能。整体需求来看,2020年海外市场稳健增长,叠加国内2019年延迟的竞价项目,2020年全球新增装机有望站上150GW大关(海外100GW,国内50GW)。

投资建议

双面组件渗透率提升是行业趋势,推荐双面组件及双面电池龙头隆基股份、通威股份;当前光伏玻璃供应已呈紧张态势,双面组件渗透率提升进一步加剧光伏玻璃供不应求,受益标的光伏玻璃龙头信义光能、福莱特;光伏玻璃供应紧张,已有组件企业在力推透明背板双面组件(如晶科等),受益标的背板龙头中来股份。

风险提示:美国贸易政策反复,双面政策重获201关税豁免仍存在最终的不确定性。