机械设备行业周观点：三季报披露结束，油服设备、工程机械龙头表现优异

油服设备、工程机械龙头业绩表现优异。截至2019年10月31日,机械设备板块中报披露完毕。从子版块来看,油服设备与工程机械板块表现亮眼。油服设备方面,杰瑞股份、石化机械两家油服设备企业前三季度营业收入分别增长45.9%、55.8%,归母净利润分别大幅增长149.5%、194.9%,油服设备行业的高景气度再次确认。我们认为,随着国家对于能源安全的重视,以及国内“三桶油”的勘探开发资本支出增加,行业景气度长期提升确定性较强。工程机械方面,头部企业具有明显的优势。从销量结构上来看,行业龙头的优势扩大,市场继续向龙头集中。从业绩方面来看,2019年上半年三一重工、中联重科、徐工机械三家头部企业表现优异,营业收入同比增长42.9%、51.0%、26.9%,归母净利润同比增长87.6%、167.1%、100.3%。

【投资建议】:

国家大基金二期成立,将对半导体设备领域的企业保持高强度的持续支持,半导体设备板块值得关注。非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域,压裂设备行业有望保持长期景气,以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。此外,上市公司三季报披露结束,业绩超预期的板块及个股预计会有较好的行情表现,建议关注三季度业绩表现优秀的板块及个股。

【投资要点】:

上周(2019.10.28-2019.11.01)申万机械设备行业指数涨幅为-1.65%,同期沪深300指数涨幅为1.43%,机械行业相对沪深300指数跑输3.07个百分点。申万28个一级行业有12个行业上涨,16个下跌,其中机械设备行业排名第25位,总体表现位于下游。

个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:至纯科技、红宇新材、*ST仰帆、诺力股份、科大智能等;个股跌幅前五为:天华院、软控股份、亿嘉和、天翔环境、科沃斯。

板块估值:2019年11月1日申万机械设备板块整体PETTM为24.65倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

【风险提示】:

经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。