机械设备行业周观点:机器人产量增速回正,补短板项目资本金比例下调

【本周核心观点】:

10月工业机器人产量同比增长1.7%进入2019年以来,工业机器人市场持续萎靡,1-10月份工业机器人产量同比下降8.8%,10月份工业机器人产量为14,369台,同比增长1.7%,结束了2018年9月份以来的同比下滑趋势。国内汽车和3C电子行业的增速放缓,是工业机器人行业不景气的重要原因,随着5G建设的推进以及OLED等新产品的推进,下游3C行业有望率先回暖,带动工业机器人行业的复苏。

补短板项目资本金比例下调11月13日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议提出,将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%;对符合条件的补短板项目可适当降低资本金最低比例,下调幅度不超过5个百分点。在当前经济形势之下,基建补短板是稳增长的重要领域,降低项目资本金比例有助于基建补短板项目撬动更多资金,强化逆周期调节效果。

【投资建议】:

在当前经济形势之下,基建补短板是稳增长的一个重点领域。建议关注补短板相关的冷链物流设备、停车设备、工程机械等板块。

国家大基金二期成立,将对半导体设备领域的企业保持高强度的持续支持,半导体设备板块值得关注。

非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域,压裂设备行业有望保持长期景气,以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。

【投资要点】:

上周(2019.11.04-2019.11.08)申万机械设备行业指数涨幅为-0.57%,同期沪深300指数涨幅为0.52%,机械行业相对沪深300指数跑输1.09个百分点。申万28个一级行业有15个行业上涨,13个下跌,其中机械设备行业排名第22位,总体表现位于下游。

个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:赛腾股份、红宇新材、东杰智能、永和智控、大金重工等;个股跌幅前五为:派思股份、宝鼎科技、科大智能、宁波精达、国机通用。

板块估值:2019年11月8日申万机械设备板块整体PETTM为24.42倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

【风险提示】:

经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。