机械设备行业周观点：PMI重回扩张区间，专项债额度提前下达

11月PMI重回扩张区间

11月份,制造业PMI为50.2%,比上月上升0.9个百分点,在连续6个月低于临界点后,再次回到扩张区间,处于年内次高点。从重点行业看,高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为51.7%、51.0%和51.1%,均连续两个月上升,表明转型升级加快推进。

专项债额度提前下达,专注于补短板项目

今年9月国务院常务会议决定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效,要求着眼补短板。从发行规模上来看,此次提前下发的1万亿额度较2019年的提前下发限额高出1900亿元,规模相对较大,但未顶格下发。从用途上来看,不得用于土储、房地产等项目,重点应用于铁路、轨道交通、城市停车场冷链物流设施等项目,我们预计2020年用于基建补短板项目投资的专项占资金占比将大幅提升,对经济形成有力的拉动。

【投资建议】:

财政部提前下达新增专项债务限额1万亿元,要求着眼补短板领域,建议长期关注铁路设备、冷链设备、停车设备等补短板重点领域。

国家大基金二期成立,将对半导体设备领域的企业保持高强度的持续支持,半导体设备板块值得关注。

非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域,以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。

【投资要点】:

上周(2019.11.25-2019.11.29)申万机械设备行业指数涨幅为-0.33%,同期沪深300指数涨幅为-0.55%,机械行业相对沪深300指数跑赢0.22个百分点。申万28个一级行业有11个行业上涨,17个下跌,其中机械设备行业排名第15位,总体表现位于中游。

个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:青海华鼎、麦克奥迪、标准股份、融捷股份、捷佳伟创等;个股跌幅前五为:红宇新材、东方中科、龙溪股份、南风股份、至纯科技。

板块估值:2019年11月29日申万机械设备板块整体PETTM为24.16倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

【风险提示】:

经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。