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北方华创点评报告:业绩增长稳健,非公开发行获批

来源:万联证券 作者:宋江波 2019-11-01 00:00:00
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事件:

2019年 10月 30日, 北方华创公布了 2019年三季报。公司 2019年前三季度实现营业收入 27.37亿元,同比增长 30.2%;实现归母净利润 2.19亿元,同比增长 30.1%;基本每股收益 0.4790元,同比增长 30.1%。

投资要点:

业绩增长稳定, 三季度表现优秀: 公司2019年前三季度营业收入同比增长30.2%,归母净利润同比增长30.1%, 扣非后归母净利润7,185.6万元,小幅下降4.3%。整体来看, 公司业绩保持了稳健的增长, 受上半年的影响公司扣非后净利润略有下降。 单从第三季度情况来看,2019年第三季度公司实现营业收入10.82亿元,归母净利润9,082.8万元, 扣非后归母净利润4,638.1万元, 分别同比增长53.2%、 83.0%、290.6%。公司第三季度的单季业绩表现优异,增长健康,业绩呈现加速增长趋势。 截至第三季度,公司存货为35.89亿元,较2019年半年报存货数额小幅下降1.55亿元。

定增获批推进14nm设备产业化,开展5/7nm设备技术研发: 公司非公开发行计划于2019年10月28日获得证监会批复。公司拟非公开发行股票募集不超过20亿元的资金, 用于高端集成电路装备研发及产业化项目、高精密电子元器件产业化基地扩产项目。 高端集成电路装备研发及产业化项目主要是在28纳米设备基础上,进一步实现14纳米设备的产业化,并开展5/7纳米设备的关键技术研发, 集中面向高端集成电路IC前道工艺市场, 为公司在刻蚀机、薄膜沉积设备、热处理设备和清洗设备等关键设备领域打造持续的核心竞争力。

高精密电子元器件产业化基地扩产项目主要是扩增模块电源产能, 从产品结构设计、组装工艺开发、芯片设计流片、测试等全部由公司内部独立制作,且在国内处于领先水平。 高精密电子元器件产业作为北方华创的传统优势产业, 也是公司未来重点发展方向之一。

盈利预测与投资建议: 预计公司2019-2021年归母净利润分别为3.4、5.2、 7.0亿元, EPS分别为0.75、 1.

13、 1.52元/股。对应的PE分别为91.7、 61.0、 45.1倍(以2019年10月30日收盘价计算),维持“增持”评级。

风险因素: 需求不及预期风险、海外拓展不及预期风险、新产品研发推广不及预期风险、市场竞争加剧风险。





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