策略专题：估值板块下跌拖累A股下探

周四,沪深两市继续短线跌势,成交量有所放大。节前获利盘再度出现,尤其是高估值品种出现较大调整压力,其中创业板跌幅较大,科创板股票普遍出现回落。板块方面,农林牧渔、通信和计算机行业跌幅较大,银行、煤炭、房地产行业相对抗跌;个股方面,上涨个股家数876只,下跌个股家数2719只,除去ST股以外,两市有28只个股涨停。上证指数全天下跌26点,跌幅0.89%,报收于2929点,成交金额2162亿元;深证成指全天下跌206点,跌幅2.13%,报收于9664点,成交金额3217亿元。自沪指5178点以来,A股中小盘高估值品种就已经进入估值中枢的下行周期,估值压力主要来源于三个方面:第一就是大小非股东的减持压力,2015年6月创业板板块最高145.44倍的市盈率和12.92倍的市净率是难以持续的,产业资本退出侧面反映了此前高估的泡沫现象;第二则是所谓高成长性的品种绝对业绩水平是比较低的,上市公司的盈利能力有待加强,而蓝筹股普遍业绩表现较好,但是市场却给予低估的评价,这种市场非理性表现也是不可持续的;第三则是这些高成长品种业绩增长波动太大,业绩上升阶段的增长数据表现较好,而业绩下滑阶段却有可能出现明显的经营困难,难以给投资者较好的回报,估值水分明显,进而被市场进一步杀跌。其实,所谓高成长性品种都要经历激烈的市场竞争,优胜劣汰的过程,投资者既要选对品种,也有选对价位,切不可盲从跟风,最后的损失或大于48元追高中石油的案例。