英大证券金点策略晨报

市场综述:周三晨报中提醒,虽然指数三连阳,但成交量不足是隐忧,存量格局下连续普涨比较困难,涨两步退一步的慢牛概率大。周三沪深两市股指开盘后逐步走低,受区块链、数字货币等题材股大跌的拖累,创业板杀跌力度较大。主板金融股也全线回落,前期强势的鸡肉、猪肉概念带头杀跌,板块热点轮动加快,赚钱难度加大。盘面少有的热点是军工产业链,船舶制造、航天航空、航母、大飞机、通用航空等板块表现强势。个股涨少跌多,成交量依旧萎靡不振。除ST外,23只个股涨停,6只科创板个股涨幅超10%,7只个股跌停。截止收盘,上证指数报2978.60点,下跌12.96点,跌幅0.43%,总成交额1839.85亿;深证成指报9860.97点,下跌77.67点,跌幅0.78%,总成交额2685.87亿;创业板指报1703.02点,下跌10.27点,跌幅0.60%,总成交额940.51亿。

市场预测:指数三连阳后出现调整,也在预期之中,投资者不必过于担心。从近期盘面上看,资金多次选择金融板块护盘拉升,说明指数往下空间有限,大幅下跌也难。需要提醒投资者注意的问题是科创板个股的投资风险。近期科创板新股上市首日的涨幅较之前有所收敛,周三出现了首家'破发'的公司,近期上市的科创板新股濒临“破发”的速度也有所加快,预计未来“破发”的家数可能会增加,注意风险。据中国央行公告,11月5日开展4000亿元人民币1年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率3.25%,较上次操作下降5个基点,为2016年2月以来首次。此前9月MLF下调利率预期多次落空,本次下调中期借贷便利的利率有点超出市场的预期,反映出经济下行压力加大时期,需要货币政策逆周期调控,但是5个基点的下调幅度有限,也反映出央行对货币政策宽松的态度依然慎之又慎。对于后期市场的走势,我们依旧维持四季度策略报告中的判断。从成交量上看,目前市场处于存量资金的博弈状态,市场内生的推动力有限,很难长时间、大面积形成普涨,指数上行的空间有限。同时,科创板、IPO发行速度明显加快,也会分流场内资金。结合本轮区块链炒作的迅速降温,新股开板等因素接,可见四季度在资金面不宽裕的情况下,题材炒作应相当谨慎。从中长期看来看,指数震荡慢牛的格局依旧,个股继续分化,更多的机会在于有估值和成长优势的公司,只有从业绩出发才会得到更多增量资金的关注。双十一在即,短期智能物流概念有望受到资金关注。智能物流是典型的强劲需求带动内生增长的行业。需求来自:1)电商物流快速增长。快递业务量连续5年保持世界第一,2018年中国快递年业务量突破500亿件,今年快件量预计将达600亿件。如此海量的快递,离不开背后智能物流的支撑。快递行业规模快速扩张,对分拣效率、投递速度提出了更高的要求,开展自动化分拣设备是快递公司激烈竞争下的必然选择。自动化立体库和自动输送机成为最大看点。2)我国物流成本偏高,物流自动化大势所趋。我国物流成本占GDP比重明显高于发达国家,物流成本的降低还有较大的空间,而实现物流自动化是大势所趋。2019年《政府工作报告》中新增降低物流成本,加大物流设施投资力度的内容。

三季报点评:2019年前三季度全A盈利增速较中报小幅提升,中小创盈利增速改善。截至11月1日,全部A股3694家上市公司,除夏智慧11月1日发布三季度财务报告,长生退没发布三季度财务报告外,其余3693家上市公司按时披露2019三季报。2019 年前三季度全 A 盈利增速较中报微幅改善,2019 年 1-3 季度全A 归母净利润同比增速为6.73%(2019年中报:6.50%)。中小板2019年前三季度盈利增速由负转正。2019年1-3季度中小板归母净利润同比上涨 2.44%,中报下降 -3.45%,提升 5.89个百分点。创业板方面,2019 年前三季度归母净利润同比下降5.88%,较中报的-21.31%降幅大幅收窄。绩优成长股投资机会更佳,特别是业绩好转的成长股有望成为慢牛的 “领头羊”。