PX: 受 3季度恒逸文莱已经投产和浙江石化 PX 预计 4季度投产的影响, PX 价格和价差均一直在底部徘徊, 盈利空间较小。 目前, PX CFR 中国主港价格在 793(与上周相比, +9)美元/吨, PX 与原油价差在 344(-10) 美元/吨, PX 与石脑油价差在 225(-1) 美元/吨。
PTA: 根据 CCFEI 统计, 国内多条大型 PTA 生产线均计划在 10-11月检修降负荷, PTA 社会流通库存从 9月最高点 142万吨降至目前月 127(-15)万吨, PTA 行业高库存的问题亟需解决! 目前 PTA 现货价格在 4945(-25)元/吨,行业单吨净利润在 71(-15)元/吨, PTA 价格和价差均处于今年底部位置。
MEG: 2019年 5-10月期间,华东罐区 MEG 库存持续下降, 但进入 10月以来, MEG 库存基本维持在 50万吨左右,去库存速度明显放缓。 目前 MEG 现货价格在 4660(+15)元/吨。
涤纶长丝: 目前涤纶长丝价格 POY 7100(-150)元/吨、 FDY 7250(-50)元/吨和 DTY 8700(-175)元/吨。行业单吨盈利分别为 POY 75(-89)元/吨、 FDY -91(-22)元/吨和 DTY 274(-105)元/吨。涤纶长丝企业库存天数分别为 POY10.5(-1.0)天、 FDY 13.0(-1.5)天和 DTY 23.5(-2.5)天。
织布: 2019年受贸易战的影响,江浙地区下游织机开工率普遍低于过去 3年。但是, 今年 8月以来,织机开工率已从底部企稳并持续回升至 73%,但随着“金九银十”的提前结束, 目前织机开工率为 70.0%(+0%)!? 信达大炼化指数: 自 2017年 9月 4日至 2019年 10月 25日,信达大炼化指数涨幅为 55.85%,石油加工行业指数涨幅为-25.80%,沪深 300指数涨幅为 1.33%。
相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、荣盛石化(002493.SZ)、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。
风险因素:
(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。
(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。
(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。
(4) PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。
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