环保及公用事业周报:第三方污染防治企业享税收优惠,环保监管趋严

第三方污染防治企业享税收优惠,垃圾焚烧工厂环境管理趋于规范。3月20日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,明确增值税减税配套措施,决定延续部分已到期税收优惠政策并对扶贫捐赠和污染防治第三方企业给予税收优惠。从2019年1月1日至2021年底,对从事污染防治的第三方企业,减按15%税率征收企业所得税。同时,今年环境治理力度不减,根据财政部预算草案数据显示,2019年中央财政在大气、水、土壤污染防治上的资金分别为250亿元、300亿元、50亿元,同比增长25%、45.3%、42.9%。国内污染防治力度不减,环保企业发展享宽松市场环境,企业金融负担适当收减,建议关注【绿茵生态】【博世科】【国祯环保】【碧水源】。近日,生态环境部印发《生活垃圾焚烧发电厂自动监测数据用于环境管理的规定(试行)》,方案提出,生态环境部门可以以自动监测数据作为判定垃圾焚烧厂是否存在环境违法行为的证据。同时,住房城乡建设部发布行业产品标准《生活垃圾焚烧灰渣取样制样与检测》。一方面,垃圾焚烧工厂环境管理规范化,强化了企业法律法规意识,推动垃圾焚烧市场成熟化和标准化,规划合规的优质垃圾焚烧企业受益其中,建议关注【旺能环境】【瀚蓝环境】。另一方面,市场监测力度不断加大,监测板块市场空间巨大,且盐城“3.21”化工爆炸案突发,江苏生态环境厅启动化工企业环境安全隐患排查整治专项行动,启示全国工业企业环境监测不容忽视,未来或将进一步催化工业环境监测力度。目前专业化监测设备企业市场仍处寡头竞争态势,处技术前沿的监测龙头企业有望获益,建议重点关注监测龙头【聚光科技】【先河环保】。

国家管网公司呼之欲出,利好天然气产业链发展。近日,习近平主持召开中央全面深化改革委员会第七次会议,会议强调,推动石油天然气管网运营机制改革,要坚持深化市场化改革、扩大高水平开放,组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司,推动形成上游油气资源多主体多渠道供应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的油气市场体系,提高油气资源配置效率,保障油气安全稳定供应。国家管网公司和中俄管线均有望于今年取得积极进展,直接影响天然气产业链上下游的议价能力和竞争格局。对于气源端,可以跳过管网与下游议价,有望提高市场开拓能力并扩大经营区域;对于用户端,可获取的气源增加,气源定价模式将由卖方定价逐步转为买方定价,有助于压缩采购成本。天然气产供储销体系建设取得良好成效,利好天然气产业链发展。根据海关总署数据,2019年2月份中国天然气进口756.5万吨,同比增长9.1%;1-2月共进口1735.7万吨,同比增长18.5%。受益于宏观经济的平稳运行和煤改气的稳步推进,2019-2020年间天然气消费量有望保持高增长,预计近两年消费量增速在12%左右。看好拥有气源优势的企业和中石油调价影响较小的城燃公司。建议重点关注收购亚美能源的【新天然气】和山西煤层气龙头【蓝焰控股】。城燃公司建议重点关注中石油旗下的【昆仑能源.HK】,LNG接收站即将投产并充分受益于销气量大增的【深圳燃气】及近期加入深港通的【天伦燃气.HK】。

煤炭供需格局趋于改善,继续看好蒙华投运对二线火电的积极影响,期待重庆配售电改革提速。根据国家统计局数据,2019年2月,全社会用电量为0.49万亿千瓦时,同比增长7.2%;2019年1-2月,全社会用电量累计为1.11万亿千瓦时,同比增长4.5%。用电量增速的下降,一方面是因为去年同期反常气候带来的采暖用电高基数;另一方面是工业生产各项数据增速下滑,第二产业对用电量增长的支撑减弱。根据宏观经济的运行态势,我们预计2019年全社会用电量增速在5%-6%之间,继续维持我们之前的判断。考虑到煤炭先进产能逐步释放,若进口量维持去年的水平,2019年煤炭供需形势有望大幅好转。同时,煤炭运力方面也在持续改善,蒙冀、瓦日和蒙华铁路的运力均有望在2019年提升,显著改善煤炭供需错配的问题。蒙华铁路有望于2019年年底前投运,加剧三西至华中的通道竞争,叠加沿海电煤需求下降,西煤东送运力不足的问题将显著改善,海进江和国铁的运煤量被分流后,运价也存在下降空间。同时,水电板块的高分红和高股息率同样受到市场青睐,考虑到水电项目运营期间的资本开支较少,预计高分红或可持续。建议关注水电+火电相关投资机遇,二线火电标的方面继续推荐【长源电力】,建议重点关注【华银电力】、【建投能源】、【豫能控股】,同时重点关注电力龙头【华能国际】【华电国际】【桂冠电力】。近日三峡水利发布公告,其股东新华发电成为长电资本(长江电力全资子公司)的一致行动人,长江电力成为三峡水利的控股股东,着力打造配售电平台,利好【长江电力】和【三峡水利】,建议重点关注。

投资组合:【旺能环境】+【绿茵生态】+【先河环保】+【聚光科技】+【长源电力】+【华能国际】+【华电国际】+【新天然气】。

风险提示:政策推进不及预期,动力煤价上涨,水电来水不及预期,电价下调风险。