投资建议:本周电厂日耗维持60万吨/天以上,库存维持高位。动力煤方面,产地、北方港煤价下降,广州港上涨;炼焦煤价格持平、焦炭下降;煤化工产品价格持平或下降。两会后,我们认为受需求偏弱和供给释放影响,动力煤价格或下降;炼焦煤受澳洲煤进口限制影响,总体偏紧。整体看,板块估值仍有修复空间,更看好焦煤板块。建议继续关注低估值动力煤、高弹性焦煤以及煤矿安全板块公司。推荐中国神华、陕西煤业、山西焦化、天地科技,建议关注潞安环能、盘江股份等。
行业要闻:山西凯嘉能源集团义棠煤业有限公司发生落顶事故,或影响焦煤供应;焦炭降价已经落实,短期或震荡运行;1-2月火电增速明显下降,动力煤需求支撑不足;1-2月份,采矿业投资增长41.4%,煤机装备公司或受益。
市场回顾:中信煤炭行业收涨1.19%,沪深300指数上涨2.39%,跑输沪深300指数1.2个百分点。全板块整周30只股价上涨,6只下跌。美锦能源涨幅最高,整周涨幅为21.15%。
动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数578元/吨,周环比持平,CCI5500动力煤价格指数537元/吨,环比上周下跌5.29%。从港口看,秦皇岛、黄骅港动力煤价格周环比下跌,广州港环比上涨;从产地看,大同动力煤车板价环比持平,榆林环比下跌2.25%,鄂尔多斯环比持平;动力煤期货结算价格596.2元/吨,周环比下跌1.81%,基差缩小。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比增加9.5万吨;6大发电集团煤炭本周库存1614.87万吨,周环比减少2.02%,周平均日耗62.69万吨,环比下降8.43%。
炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1880元/吨,周环比持平,产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平;焦煤期货结算价格1263元/吨,周环比持平,基差扩大;一级冶金焦价格2165元/吨,周环比下跌4.42%;二级冶金焦价格2045元/吨,周环比下跌4.66%。库存方面,京唐港炼焦煤库存175万吨,周环比增加10万吨(6.06%);独立焦化厂总库存808.8万吨,周环比减少0.59%;可用天数15.67天,周环比减少0.16天。
煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)2585元/吨,周环比下跌0.48%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1940元/吨,周环比下跌0.51%;华东地区电石到货价3350元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6440元/吨,下跌0.77%;华东地区乙二醇市场价(主流价)5125元/吨,周环比下跌2.01%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9050元/吨,周环比下跌1.09%;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9200元/吨,周环比持平。
风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤若大幅放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力进一步大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、国际油价继续大幅下跌,煤化工及相关用煤需受到影响。