电气设备行业:2月动力电池装机同增118%,2019年度风电投资监测预警结果出炉

市场行情:

截止3月8日,申万电气设备指数周涨幅为1.27%,在28个一级行业中排名第12位。

新能源汽车投资策略:

2019年2月动力电池装机总电量约2.24GWh,同比增长118%。从车型看,新能源乘用车电池装机量同比增长143%;从电池类型看,三元电池装机量同比增长170%。新能源乘用车和三元电池依旧保持较大领先优势。特斯拉降价及推出低配车型对25-40万级别车型冲击较大,中长期看鲶鱼效应渐显,有利于后续国内新能源汽车市场平价加速以及整体性能提升,从而带动需求的进一步增长。新能源汽车行业面临补贴政策即将靴子落地带来的短期挠动,电池及四大材料价格有不同程度的下行压力,我们认为2019-2020年动力电池及材料行业洗盘将加速,拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展,市场集中度将迎来进一步提升。在产业链降本压力背景下,建议关注龙头企业。(1)整车环节:关注处于爆款周期的比亚迪。(2)电芯环节:关注市占率占据绝对优势的宁德时代。(3)材料环节:建议关注进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技;行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业,如新宙邦;(4)上游环节:关注具有成本和资源优势的天齐锂业。

新能源投资策略:

受海外市场的强力支撑,2019年一季度光伏需求向好,我们认为光伏行业已经由“补贴+政策”驱动开始向“成本+市场”驱动,国内政策对全球行业的影响力大幅减弱,我们预测2019年国内装机约45GW,其中无补贴项目10-15GW,海外市场需求70-80GW。行业在经历2018年低谷及洗牌之后,行业龙头集中度进一步提高,建议关注中环股份、隆基股份、通威股份。2019年度风电投资监测预警结果出炉,吉林移出红色预警区域变为绿色区域。2019年风电复苏确定性强,预计全年装机在25GW以上,风机机组招标“量价齐好”,叠加2019年钢价下行,产业中游制造业盈利能力得到大幅改善。同时国内整机厂商全球竞争力正在提升,零配件企业面向全球化。建议关注:金风科技、天顺风能。

风险提示:产能过度扩张,产品价格波动,政策变动风险。