电气设备行业周报:2019年1月动力电池装机同比增长281%,光伏产品价格小幅上涨

市场行情:

截止2月15日,上证综指收盘为2682.39点,上涨2.45%;深证成指8125.63点,上涨5.75%,创业板指1357.84点,上涨6.81%。申万电气设备指数周涨幅为5.28%,在28个一级行业中排名第12位。

新能源汽车投资策略:

宁德时代与大众、宝马、戴姆勒、捷豹路虎、PSA、现代、本田等海外汽车巨头进行合作,并计划将德国工厂的产能从原计划的2022年14Gwh提升至2026年100Gwh。随着国外传统汽车巨头发力新能源汽车,跨国车企通过在华合资企业推出本土化的新能源车型,本土品牌车企加速布局新能源汽车,全球市场有望迎来电动车全球化共振浪潮。受益下游需求的快速增长,电池产业链龙头企业一季度出货量出现放量。新能源汽车行业面临补贴政策即将靴子落地带来的短期挠动,电池及四大材料价格有不同程度的下行压力,我们认为2019-2020年动力电池及材料行业洗盘将加速,拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展,市场集中度将迎来进一步提升。在产业链降本压力背景下,建议关注龙头企业。(1)整车环节:关注处于爆款周期的比亚迪。(2)电芯环节:关注市占率占据绝对优势的宁德时代。(3)材料环节:建议关注进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技;行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业,如新宙邦。

新能源投资策略:

2019年一季度光伏需求向好,主要是海外市场的强力支撑,目前国内补贴政策尚未出台,我们认为光伏行业已经由“补贴+政策”驱动开始向“成本+市场”驱动,国内政策对全球行业的影响力大幅减弱,我们预测2019年国内装机约45GW,其中无补贴项目10-15GW,海外市场需求70-80GW。2019年一季度行业“淡季不淡”,产业链上以硅片为首小幅涨价。行业在经历2018年低谷及洗牌之后,行业龙头集中度进一步提高,建议关注中环股份、隆基股份、通威股份。2019年风电复苏确定性强,预计全年装机在25GW以上,风机机组招标“量价齐好”,叠加2019年钢价下行,产业中游制造业盈利能力得到大幅改善。同时国内整机厂商全球竞争力正在提升,零配件企业面向全球化。建议关注:金风科技、天顺风能。

风险提示:产能过度扩张,产品价格波动,政策变动风险。