2018年四季度基金详细持仓分析:抱团集中度弱化,加仓地产创业板

核心结论:抱团集中度弱化,加仓地产创业板 我们对基金四季报披露的相关数据进行了详细的分析统计,主要结论如下: 1)2015年四季度到2018年三季度,基金市场无论是份额还是资产净值均维持不断扩张的态势,但2018年四季度数据显示,当季基金份额增长明显放缓,净值更是小幅缩水。

2)偏股型主动管理基金(普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)股票仓位持续下降,由三季度的69%降至65%。

3)行业配置上,消费、上游周期板块季度占比大幅下降,同时四季度资金更加青睐地产农业板块,上述板块持仓占比大幅提升。

4)持股集中度上,行业、个股集中度双双下降。四季度基金重仓行业集中度有所分散,重仓持股个数升至1364只,前10大重仓股占所有重仓股市值比重较上季度下降2.5%。

基金持仓规模

总规模:基金净值小幅缩水。2015年四季度到2018年三季度,基金市场无论是份额还是资产净值均维持不断扩张的态势,但2018年四季度数据显示,当季基金份额增长明显放缓,净值更是小幅缩水。 发行规模:发行份额环比上升。2018年四季度共发行基金194只,相比2017年同期下降了27%,相比2018年三季度小幅上升7%,发行份额2036亿份,同比下降17%,环比大幅上升53%。

基金行业配置变化

股票仓位:总体仓位持续下降。2018年四季度偏股型基金股票仓位持续下降,由三季度的69%下降至65%。

板块持股市值:创业板持股市值略有提高。分板块看,各板块中仅创业板持股市值略有提高,主板、中小板持股市值大幅下降。

行业持股比例:地产农业布局加强,消费周期板块占比回落。行业配置上,消费、上游周期板块季度占比大幅下降,如食品饮料、化工、有色等行业季度占比降幅居前。同时四季度资金更加青睐地产农业板块,上述板块持仓占比大幅提升。

重仓行业集中度:四季度重仓行业集中度有所分散。 机构持仓与行业表现:传媒、电子表现与机构持仓高度相关。整体来看,基金重仓股行业占比分布与行业指数表现相关性较高,其中传媒、电子、休闲服务指数表现与机构持仓高度相关,相关性均高达90%以上。

基金个股配置变化

重仓个股配置:消费金融股仍是底仓。四季度基金重仓的前20只股票中,食品饮料行业4只,房地产和医药生物行业各3只,银行、家用电器和电子行业各2只,非银金融、电气设备、商业贸易和休闲服务行业各1只。

重仓个股集中度:重仓个股集中度同样下滑。四季度前10大重仓股占所有重仓股市值较上季度大幅下滑2.5%。

陆港通基金配置变化

北上增持工业信息板块,南下加配公用事业行业。四季度陆港通基金持A股总市值为540亿元,三季度为579亿元,环比减少39亿元。陆港通基金A股投资本季度大幅增持工业信息板块,港股投资本季度主要加配公用事业行业。

风险提示:经济下行超预期,国际市场大幅波动。