房地产行业:地产A股投资策略-短期博弈“稳增长”,长期亟待“改革红利”

一、对大趋势判断具前瞻性--

我们在1月14日发布年度策略《十字路口的抉择》对今年地产股的行情即做出了相对谨慎的判断--以2013年1月14日收盘价为起点,保招万金荣盛中南侨城平均还能有13%上涨空间。实际表现--到目前为止(截止8月23日),上述7只股的最高收盘价距1月14日开盘的平均涨幅为13.6%。

二、对大波段把握准确--

在地产股经历1-2月及3月初充分调整后,我们又果断翻多。特别是在“国五条”引发主流地产股恐慌性跌停后,我们在3月份和4月初的底部持续发出《新政本质是“扩充土地财政”,龙头已落入买入区间》的呐喊,写了大量的报告(包括行业专题、策略等)、组织了大量的电话会议,大声呼吁买入金、招、荣盛、幸福等主流品种。果然,中信、申万、证监会房地产指数均在5月底创下2012年初以来的新高。从3月5日算起,华夏幸福区间最高涨幅达50.86%、荣盛发展达29.39%、金地集团达27.20%、招商地产达21.75%、万科达15.33%。地产指数区间涨幅14.48%,涨幅在23个行业中排第4,大幅跑赢大盘!三、对小波段拿捏精准--

5月29日地产股指数创一年半新高后,我们开始谨慎,先后通过6月4日中期策略会演讲、6月4日研报《优选成长型地产股》及6月6日召开电话会议进行提示。认为“就整个地产板块而言没上涨催化剂了,短期难再涨”(这意味着不能再买了),6月地产股果然出现了深幅调整;6月25日傍晚,央行态度转向后,我们及时翻多,并于6月26日一早发布《央行改弦更张,地产股指数有望反弹15%》,至7月11日收盘,地产股指数反弹到了我们的目标位(和6月25日收盘价比,区间涨幅为14.7%),之后即开始持续和剧烈地调整,一直持续到7月底;在7月下旬急跌后,我们对股价波动的驱动因素进行了分析,认为买点又至,并在7月底召开了地产沙龙、通过密集的短信、在7月30日发布《及时的利好》、8月1日发布《买点又至!》等研报进行推荐。从7月30日至8月13日,地产指数上涨12.16%,在23个行业中排第3,跑赢大盘4.44个百分点;

1、寻找影响超额收益的核心变量

2、投资时钟

3、行业比较及资金博弈