南国置业2012年年报点评:业绩增长较大,符合之前预期

业绩增长较大符合之前预期。公司12年度实现营业收入22.09亿,同比增长117.01%;归属于上市公司股东的净利润为4.46亿元,同比增长51.55%;实现基本每股收益0.46元,同比增长48.39%。公司业绩符合我们之前预期。预计13年一季度净利润同比上升50%以上。利润分配预案为:以2012年12月31日的公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。

公司销售情况理想商业营运面积进一步提升。12年累计销售金额达30.46亿元,实现销售收入21.47亿元,而租金及管理费收入为6150.44万元。商业营运面积共计35.62万平方米。公司销售情况理想,整体销售额超过年初订立的目标,同时商业营运面积也进一步提升。

财务状况稳健。期末资产负债率67.37%,较前两季明显下降。手持货币资金11.38亿,占短期负债及一年内到期长期负债的100.7%。公司财务状况较为稳健,偿债压力小。

央企入驻突破发展瓶颈。公司12年底成功引入央企中国水电地产,实现了民企软实力和央企硬禀赋的高效结合,将彻底突破公司自身成长和区域扩张的瓶颈,大幅提升竞争实力。

结与投资建议。公司除了自身运营良好,还将受益城镇化发展而实现加速成长。背景雄厚的央企入驻,公司自身发展瓶颈被大大的突破。我们看好公司未来的发展前景。预测13年--14年EPS分别为0.71元和0.93元,对应当前股价PE分别为11倍和8倍。给予公司“推荐”投资评级。

风险提示。武汉市场销售萎缩与水电地产合作进度低于预期。