销售保持稳定。2013年4月公司实现销售面积110.7万平方米,同比增长44.33%,环比下降12.97%;销售金额123.8亿元,同比增长66.4%,环比下降18.55%。受调控影响,尽管4月份销售环比有所下降,但同比仍增长较多,销售总体保持稳定。
销售均价环比下降6.41%。公司4月份销售均价11183元/平方米,同比上涨15.29%,环比下降6.41%。销售均价环比主要原因为销售结构原因。
积极布局二三线城市。4月份公司新增11个项目,建筑面积485.3万平方米,总地价款94.5亿;权益建筑面积330.44万平方米,公司需支付权益地价款65.62亿,11个项目平均楼面地价1947元/平方米,较上月下降46.23%。4月份公司新增项目主要布局东中部二三线城市,导致平均楼面均价大幅下降。
投资评级:公司13-15年每股收益分别为1.38元、1.79元、2.35元,按2013年5月6日公司收盘价11.32元,公司13-15年PE分别为8x、6x、5x,估值低于行业平均水平。绝对估值方面,公司当前RNAV为12.7元/股,按5月6日股价折让12.2%,考虑到公司的行业地位和目前市场状况,我维持“买入”评级。
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